듣고 싶은 말만 듣는 트럼프...전쟁 계산 틀어졌다ㅣ임재균 KB증권 연구위원
📉 오늘 매크로 핵심 이슈FOMC 이후 물가 중심 ‘매파적 환경’ 지속
유가 100달러 시대…인플레 재확산 우려
금리·환율·성장률 모두 압박받는 구간
🎙 출연
김호정 앵커
임재균 KB증권 연구위원
🔎 핵심 포인트
1️⃣ 스태그플레이션 가능성
현재는 우려 수준에 그치지만
전쟁 장기화 시 현실화 가능성 확대
유가가 핵심 트리거 변수
2️⃣ 유가와 물가 압력
WTI 100달러 돌파 구간 진입
유가 100달러 유지 시 물가전망 추가 상향 가능
연준 가정치 상회 시 정책 대응 변화 불가피
3️⃣ PPI 상승과 소비자물가 전이
2월 PPI 예상 상회
물류비 상승·관세 영향 반영 시작
비용 전가 시 CPI 상승 압력 확대
4️⃣ 금리 인상 가능성 재부각
파월 “금리 인상 배제 안 한다” 발언
고유가 지속 시 인상 시나리오 열려 있음
점도표는 여전히 1회 인하 시사
5️⃣ 중금리 장기화 리스크
금리 인하 지연 시 투자 위축
저소득층·신용 취약계층 부담 확대
미국 경제 ‘K자형 양극화’ 심화
6️⃣ 고용 vs 물가 충돌
고용 둔화 신호 포착
하지만 연준은 물가 우선 대응
금리 인하 카드 사용 어려운 환경
7️⃣ ECB 및 글로벌 정책 방향
유가가 ECB 정책 결정 핵심 변수
고유가 지속 시 금리 인상 가능성
글로벌 성장률 둔화 압력 확대
8️⃣ 한국 경제 영향
에너지 수입 의존 → 성장률 하향 압력
물가 상승 압력 지속
한은 정책 대응 여지 제한
9️⃣ AI 투자 지속 가능성
AI 투자, 경기 영향 제한적
경기 침체 아니면 투자 지속 가능
빅테크 중심 구조 유지
🔟 금리 상승과 증시 부담
미국 10년물 금리 상승 지속
금리 상단은 유가에 따라 변동
금리 상승 → 증시 밸류 부담 요인
1️⃣1️⃣ 환율 전망
달러 강세 지속 → 원달러 1,500원 상회
WGBI 편입은 환율 하락 요인
중동 리스크 완화 시 환율 안정 가능
💡 결론
현재 시장 핵심은
유가 → 물가 → 금리 → 성장
단기적으로는
고유가 지속 여부가 모든 변수 결정
중장기적으로는
금리 인하 지연 + 성장 둔화 조합 주의
전략은
매크로 변수 확인하며 보수적 대응
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