Borsa İstanbul, AI Capex ve Çeşitlendirme Yanılgısı | Haftalık Bülten #26
BIST 100, 11 Mayıs zirvesinden bu yana dolar bazında %33 kaybetti ve kaybın büyük kısmı 15 Eylül'de başlayan fon krizinden sonra geldi. Hektor ile tartışarak hazırladığımız raporu açıp bu krizin anatomisini çıkarmaya çalıştık: hisse piyasası bir kriz fiyatlıyor ama tahvil faizi ve yabancı akımı henüz bir ülke riski fiyatlamıyor. Yabancı 2018 ile 2024 arasında 16,5 milyar dolarlık net satışla zaten büyük ölçüde çıkmıştı, bu krizde çıkabilecek yeni para sınırlı. Kredili işlem bakiyesi 101 milyar TL'ye inse de yerli bireysel portföye oranı %4,8'e çıktı; bu oranın %5'i aşması yeni bir likidite krizini tetikleyebilir, takip etmemiz gerekiyor.Raporda dolar bazında %30'u aşan geçmiş 11 düşüşe de baktık: bugünkü düşüş zirveden 6 ay sonra bunların 7'sinden derin ve zirveden 2 yıl sonra endeks bu düşüşlerin yalnız 3'ünde zirvesinin üstündeydi. Türkiye'nin son 25 yılındaki krizlerini olay olay incelerken anladığım şey, bir krizin bitmesi için onu sönümleyecek yeni bir gelişmenin gelmesi gerektiği; yakın vadede böyle bir gelişme göremiyorum ve elimizde para varsa sabırlı davranmamız gerektiğini düşünüyorum. Siyasi şoklarda fiyatın belirsizliği kapatan bir gelişme geldiğinde 60 işlem gününde toparladığını, ekonomik şoklarda kaybın sürdüğünü ve bugünkü krizin 20. işlem gününde geçmiş siyasi şokların hepsinden derin olduğunu konuştuk. "Hukuk zayıfladıkça borsa düşüyor" tezinde Hektor yıllık veride anlamlı bir ilişki bulmuyor; ben bunu zamanla enerji biriktiren ve bir noktada kırılma yaratan bir fay hattı gibi görüyorum.
Yapay zeka tarafında son düşüşleri zaman zaman tetikleyen döngüsel capex tartışmasına, şirketlerin açıkladığı veri merkezi yatırımlarıyla bugüne kadar devreye girenler arasındaki farka ve yapay zeka capex'inin ekonomideki payını demiryolu ve fiber optik balonlarıyla kıyaslayan bir grafiğe baktık. Bir yıl önce, 10 Ekim 2025'te yazdığım "Yapay Zeka Yatırımları: Balon mu, Altyapı Devrimi mi?" yazısında da aynı konuları konuşuyorduk. Bir coşkunun içinde olduğumuzu kabul ediyorum ama müziğin henüz yavaşlamadığını düşünüyorum. Sitedeki haber akışında her haberin etkisini artık Claude Haiku ölçüyor ve Korku & Açgözlülük Endeksi'ni baştan yeniledik; endeks test aşamasında, birkaç hafta ona çok güvenmeyin. Hektor'a bağladığımız veri serilerine ve sonraki sürümlerde gelecek Veri sayfasına da kısaca değindim.
Türkiye tarafında MSCI uyarısının ardından Endonezya ile Türkiye'nin fiyat hareketini yan yana koyan bir grafiğe ve üçüncü çeyrek kar beklentilerine de baktık; kurumlar bankalarda kar düşüşü bekliyor ve tahminleri satıştan net kara indikçe bozuluyor. Kapanışta çeşitlendirme yanılgısını konuştuk: yalnız Türkiye'de hisse, fon ya da kira sertifikası almak portföyü çeşitlendirmiyor, riski dağıtmanın yolu portföyün korelasyonuna bakmak. İzleyicilerimizin paylaştığı Michael Mauboussin ve Hendrik Bessembinder raporlarını açarken bu piyasada tek avantajımızın okumak olduğunu, esas olanın da uzun vadede hayatta kalmak olduğunu söyledim.
Keyifli seyirler.
------------------------------------------------------
DUYURULAR:
- Hisse piyasası bir kriz fiyatlıyor, tahvil fiyatlamıyor :
https://borsadabibasina.com/notlar/turkiye-hisse-piyasasi-ekim-2026
- Üçüncü çeyrek kâr beklentileri: net kâr yine konsensüsü aşabilir :
https://borsadabibasina.com/notlar/2026-ucuncu-ceyrek-kar-beklentileri
- Hektor Sürüm Notları :
https://borsadabibasina.com/hektor-surum-notlari
- Websitesi Abonelik Seviyeleri :
https://borsadabibasina.com/abonelik
- Portföy Takip Sistemi Dosyası Erişim :
https://borsadabibasina.com/portfoy-takip-uygulamasi
- BBB Terminal :
https://borsadabibasina.com/terminal
------------------------------------------------------
📌 BÖLÜMLER
00:00:00 Giriş
00:00:53 Haber Akışı ve Hektor Güncellemeleri
00:07:17 Yapay Zeka: Döngüsel Capex ve Veri Merkezleri
00:14:42 Türkiye'nin Kaybı: Endonezya Kıyası ve Piyasa Değeri
00:18:57 3Ç26 Kar Beklentileri
00:21:27 Türkiye Krizinin Anatomisi
00:52:51 Çeşitlendirme Yanılgısı
00:59:42 Kapanış
------------------------------------------------------
Diğer Bağlantılar :
Podcast: https://spoti.fi/3y5eXrs
Twitter: https://x.com/borsadabibasina
Website: https://borsadabibasina.com Receive SMS online on sms24.me
TubeReader video aggregator is a website that collects and organizes online videos from the YouTube source. Video aggregation is done for different purposes, and TubeReader take different approaches to achieve their purpose.
Our try to collect videos of high quality or interest for visitors to view; the collection may be made by editors or may be based on community votes.
Another method is to base the collection on those videos most viewed, either at the aggregator site or at various popular video hosting sites.
TubeReader site exists to allow users to collect their own sets of videos, for personal use as well as for browsing and viewing by others; TubeReader can develop online communities around video sharing.
Our site allow users to create a personalized video playlist, for personal use as well as for browsing and viewing by others.
@YouTubeReaderBot allows you to subscribe to Youtube channels.
By using @YouTubeReaderBot Bot you agree with YouTube Terms of Service.
Use the @YouTubeReaderBot telegram bot to be the first to be notified when new videos are released on your favorite channels.
Look for new videos or channels and share them with your friends.
You can start using our bot from this video, subscribe now to Borsa İstanbul, AI Capex ve Çeşitlendirme Yanılgısı | Haftalık Bülten #26
What is YouTube?
YouTube is a free video sharing website that makes it easy to watch online videos. You can even create and upload your own videos to share with others. Originally created in 2005, YouTube is now one of the most popular sites on the Web, with visitors watching around 6 billion hours of video every month.
