美 최악의 전쟁 '휴전'...트럼프 약점 잡은 이란ㅣ김한진 이코노미스트

📉 오늘 매크로 핵심 이슈

2주 휴전에도 “불안은 아직 진행형”
유가·금리·환율 모두 ‘상단 열려 있는 구간’
전쟁 길어지면 스태그플레이션 현실화 가능성

🎙 출연
김호정 앵커
김한진 이코노미스트

🔎 핵심 포인트

1️⃣ 2주 휴전, 의미와 한계
미국·이란 2주 휴전 합의 → 단기 안도
하지만 완전한 종전 아님
→ “임시 휴전 + 협상 탐색 국면”

핵심 변수
→ 2주 내 협상 진전 여부

2️⃣ 유가 시나리오
발전소 공격 등 확전 시 유가 급등 가능성
최악 시 150달러 시나리오도 거론

반대로
→ 해협 정상화 시 유가 안정 가능

3️⃣ 미국 소비 영향
휘발유 4.1달러 돌파
→ 생활물가 부담 확대

특히
저소득층: 직격탄
저축률 낮은 상태 → 소비 위축 가능성 확대

4️⃣ 전쟁의 수혜자
미국 에너지 기업
→ LNG·원유 수출 확대
→ 글로벌 에너지 대체 공급자로 위상 강화

5️⃣ 전쟁의 비용과 리스크
전쟁 비용 증가 + 재정 부담 확대
정치적 부담 증가
→ “득보다 실 많을 수 있는 전쟁”

6️⃣ 인플레이션 리스크
유가 120달러 6개월 지속 시
→ CPI 7% 가능성

→ 최악 시 금리 인상 시나리오까지 등장

7️⃣ 빅테크 투자 영향
고금리 + 고유가 → 투자 부담 확대
AI 투자도 일부 위축 가능
사모펀드 부실 → 금융 리스크 연결 가능성

8️⃣ 호르무즈 통행료 리스크
이란 통행료 부과 시도 가능
→ 글로벌 비용 상승 압력
다만 장기 통제는 제한적

9️⃣ 글로벌 정책 변화
국방비 중심 재정 확대
NATO 국가들 GDP 대비 3.5% 수준 확대
→ 유동성보다 군사 지출 중심 재정 구조 변화

🔟 BOJ와 엔캐리 리스크
엔캐리 상당 부분 이미 해소
일본 금리 인상 가속 가능성은 제한적

1️⃣1️⃣ 글로벌 자금 흐름
전쟁 이후 신흥국 자금 이탈
하지만 종전 시 자금 복귀 가능성 존재

코스피
PER 10.2배 → 8배 하락
→ 밸류 매력 확대 구간

1️⃣2️⃣ 환율 전망
유가 안정 시 1,450원 수준 예상
달러 안정 + 외환 수급 개선 가능

1️⃣3️⃣ 한국 통화정책
한은 금리 동결 불가피
→ 최소 9월까지 동결 가능성

💡 결론

현재 시장은
“휴전은 시작됐지만 불확실성은 아직 끝나지 않은 구간”

단기적으로는
유가 + 협상 진행 여부에 따라 방향 결정

중장기적으로는
전쟁 종료 시
→ 유가 안정 + 금리 부담 완화 + 자금 복귀

전략은
지금은 ‘확신보다 대응’
종전 신호 확인 후 리스크 확대

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