삼성전자·SK하이닉스 급락에 매수해야 합니다｜노현복 더블유자산운용 대표
🔹 9월 성과 총평: ‘수급·업황·정책’이 만든 상승, 마지막 주 조정오늘 이 시간, 더블유자산운용 노현복 대표와 함께 ‘9월 마감 점검과 10월 운용전략’에 대해 이야기 나눠봤습니다.
✅ 9월 월간 기준 코스피 +8%, 코스닥 +7%. 외국인은 연초 이후 누적 순매수 확대 흐름을 재개했고, 5~9월 구간에 매입 강도가 높아지며 지수 레벨업에 기여했습니다. 매크로는 물가(PCE·CPI·PPI) 재안정과 금리 인하 기대 확대로 우호적이었고, 업종은 반도체(전·후공정/메모리 전반), 바이오(라이선스아웃 기대+금리 민감 완화), 로봇·방산, 유통·호텔·인터넷이 강세를 주도. 정책 측면에선 주주환원/지배구조 개선 기대(상법 3차 개정 이슈 등)가 리레이팅 동력으로 작동.
📍 마지막 주 낙폭 확대는 ‘차익실현+연휴 전 위험축소’ 성격이 강함. 방향성 자체보다 유동성/수급의 숨고르기로 해석하며, 중기 관점의 펀더멘털 상향 추세는 유효.
🔹 오늘 급락 진단: ‘나쁜 하락’ 보다 ‘과열 해소’에 가까움
✅ 컨센서스가 상향되는 국면에서의 조정은 통상 추세 전환 신호보다는 스텝다운 성격. 외국인 지분율 회복, 업황/가격(특히 메모리) 개선, 정책 모멘텀 등 핵심 축의 훼손은 제한적.
📍 체크포인트는 ①연휴 전후 변동성(갭리스크), ②환율/금리 경로의 재불안, ③대형 성장주 실적 가이던스. 가격 탄력 큰 업종은 익절·재진입 구간을 분할로 설계.
🔹 10월 빅픽처: ‘실적 시즌’이 방향 잡는다
✅ 3분기 실적 개시. 컨센서스 상향 업종 중심으로 초과수익 기회가 커짐. 대표 축은 ①반도체(전방 CAPEX 상향+가격/믹스 개선), ②조선(LNG 등 고부가 수주잔고 이익 반영), ③바이오/미용기기(이벤트·L/O 기대치 상향), ④호텔·엔터(객실 스카시티·수요 견조/컴백 모멘텀), ⑤은행(대출성장+주주환원 기대).
📍 ‘실적 모멘텀 확증→리밸런싱’ 로드맵이 유효. 가이던스 상향·마진 레버리지·현금흐름 개선이 동반되는 종목에 집중하고, 가이던스 미스 가능성 높은 종목은 비중을 경량화.
🔹 섹터 포커스 & 실행 포인트
✅ 반도체: 전방(하이퍼스케일러) CAPEX 상향과 수요 견조. 국내 밸류에이션/수급 매력 병행. 장비·기판·소재까지 동행 랠리 구조.
📍 전략: 실적 상향 지속 종목은 보유 연장, 단기 과열 종목은 분할 익절 후 실적 확인 재진입.
✅ 조선: 고부가 선종 비중 상승, 원가 안정 효과. 수주잔고의 고가 물량 매출화 본격화.
📍 전략: 실적 가시성 높은 대형사 중심 코어 보유, 수주 뉴스플로우에 따른 변동성은 분할 대응.
✅ 바이오/미용기기: 금리 민감도 완화+이벤트(승인/기술이전) 라인업.
📍 전략: 이벤트 캘린더 보유 기업 위주로 ‘사건 전 분할, 결과 후 리밸런싱’. 캐시카우/흑자전환 임박 기업 가중.
✅ 호텔·레저·엔터: 인바운드 플로우와 객실 스카시티, 아티스트 활동 재개 기대.
📍 전략: 객실단가·가동률 레버리지 큰 호텔/레저 탑픽 구사, 엔터는 이벤트 딜레이 리스크 감안해 분산.
✅ 은행: NIM 둔화 우려보다 대출성장·비이자/환원책이 상쇄.
📍 전략: 배당/자사주 소각 확률 높은 종목 선별해 ‘방어+현금수익’ 포지션.
🔹 포트폴리오 운용: 추석 前/後 체크리스트
✅ 추석 前: ①과열 구간 일부 익절, ②수익 난 종목은 익절→핵심은 유지, ③현금비중 10~20% 확보해 갭리스크 대비.
📍 룰: “분할 매수/분할 매도”로 스트레스 관리. 변동성 확대 시 코어 섹터(반도체·조선·은행) 저점 매수 탄환 남겨두기.
✅ 추석 後: ①실적 프리뷰로 컨센서스 상향 지속 종목 재가중, ②미스 종목은 신속 교체, ③업황·가격 사이클 상향(메모리/선박) 지속 확인.
📍 룰: 가이던스 상향→실적 확인→목표가 상향의 ‘3단 사다리’ 동행. 이벤트 드리븐 종목은 결과에 따라 익절/손절 규칙 명확화.
🔹 리스크 맵 & 헤지 아이디어
✅ 단기 리스크: 연휴 갭, 환율 변동, 금리 경로 재해석, 지정학·관세 헤드라인, 빅테크 가이던스.
📍 헤지: ①시장 변동성 확대 구간엔 코스피 인버스·변동성 ETN의 ‘부분 헤지’, ②환율 민감 포지션은 달러 노출 축소 또는 수출주·내수주 바스켓로 상쇄, ③실적 모멘텀 낮은 종목 비중 최소화.
오늘은 9월 시장을 수급·업황·정책 프레임으로 정리하고, 10월에는 ‘실적 모멘텀 중심의 분할 대응’ 전략을 살펴봤습니다.
🔖 #삼성전자 #하이닉스 #반도체 #코스피 #코스닥 #원달러환율 #은행주 #지주사 #조선주 #방산주 #원전주
◎ 출연진 : 노현복 더블유자산운용 대표, 김치형 앵커
◎ 제작진 : 남기태 PD 이석준 AD 전소연 FD 변미현 FD 이다몬 FD
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