호르무즈 열려도 열린 게 아니다...운송업 기회인가ㅣ이재혁 LS증권 연구원

▶ 20260618 K스탁 라이브
▶ 월~금 13:00

🎙 출연자
온인주 앵커
이재혁 LS증권 연구원

✈️ 운송 섹터 하반기 전망 | 해운·항공·육상 물류 핵심 분석

1️⃣ 호르무즈 리스크 완화, 해운업 영향
미국-이란 종전 MOU로 단기 통행 안정 기대
다만 선사들은 “즉각 정상화는 시기상조”
탱커선 150~200척 적체 → 단기 공급 해소는 제한적
해운 정상화 시점: 2027년 전후 전망

2️⃣ 탱커 시장 구조적 호황
글로벌 VLCC 약 900척 시장
그림자 선대(약 200척) 제도권 이탈 → 공급 부족 고착
노후선 비중 약 40% → 교체 수요 확대
최소 3년 이상 공급 우위 장세 가능

3️⃣ 해운업 투자 포인트
탱커: 공급 타이트 + 장기 사이클 진입
컨테이너: 3분기 시황 개선 기대
PBR 기준 해운주 1.1~1.2배 수준
펜오션(PBR 0.5배) → 상대적 저평가 부각

4️⃣ 항공업: 유가 하락 + 할증료 인하
7월부터 유류할증료 단계적 인하
항공유 가격: 220 → 110달러 수준 하락
하반기 항공 실적 턴어라운드 기대
외국인 관광객 증가(월 200만명 이상)

5️⃣ 항공 화물 구조 변화
호르무즈 이슈 당시 공급 제한 → 반사 수혜
반도체·IT 장비·이커머스 물동량 증가
벨리카고(여객기 화물) 공급 제한 효과 확대

6️⃣ 육상 물류 & 쿠팡 이슈
쿠팡 이슈 이후 약 5% 이용 감소 → 1억 박스 이동 효과
소비 패턴 변화: “단일 플랫폼 → 비교 구매 구조”
CJ대한통운 등 물류 전문사 반사수혜 기대
다만 판가 경쟁 심화로 단기 수익성 부담

7️⃣ 하반기 운송 섹터 전략
해운: 구조적 공급 부족 + 사이클 장기 유지
항공: 유가 안정 + 수요 회복으로 턴어라운드
물류: 이커머스 경쟁 심화 → 중장기 성장
핵심 키워드: 사이클 + 공급 부족 + 수요 회복

📌 투자 결론
👉 운송 섹터는 “단기 뉴스”보다 “공급 구조 변화”가 핵심
👉 해운(탱커 중심) 구조적 강세 + 항공 턴어라운드 + 물류 재편
👉 하반기에도 종목별 차별화 장세 지속

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연출 : 양경식 PD
작가 : 권수지
조연출 : 차주은 AD

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