기관은 이미 갈아탔다...다음 주도주는 '여기'ㅣ김지운 삼성액티브자산운용 본부장

지정학 불안에도
코스피 4700 사수
이 상승, 아직 끝이 아니다

대외 불안 요인이 이어지는 가운데
코스피는 4700선을 두고 팽팽한 공방을 이어갔습니다.
외국인은 매도 우위를 보였지만
기관이 이를 받아내며 지수는 다시 상승 전환에 성공했습니다.

높은 환율에도 반도체가 버텨주고 있고,
지주사·인적분할·밸류업 이슈까지 더해지며
시장 내부 에너지는 여전히 살아 있다는 평가입니다.

🔍 핵심 요약

1️⃣ 코스피 4700선 의미
PBR 약 1.3배 수준
과거 대비 여전히 저평가 구간
이익 체력이 받쳐주는 구조
기관 수급이 하단을 지지

2️⃣ 외국인 매도 해석
미국 CPI는 우호적
지정학 리스크가 단기 발목
과거 사례상 장기화 가능성 낮음
환율 안정 시 재유입 여지 충분

3️⃣ 한화 인적분할 & 지주사 랠리
비방산 계열사 강세
자사주 소각 + 지배구조 개선 기대
상법 개정 이후 지주사 재평가 국면
증시 전반에 긍정적 파급

4️⃣ 2025 투자 패턴 변화
대장주 독주 → 상승 확산 초기
반도체·전력 인프라가 글로벌 병목
한국 기업 경쟁력 부각
“국내·해외 동반 상승장” 가능성

5️⃣ ETF 수익률 흐름
양자컴퓨팅 ETF 연초 강세
K수출 핵심·코리아 밸류업 두각
국내 시장이 해외와 동행 중

6️⃣ 반도체 주가 해석
삼성전자·SK하이닉스 횡보 국면
상승 이후 숨 고르기 단계
메모리 가격 협상 국면 진입
파운드리·첨단 패키징 뉴스가 다음 트리거

7️⃣ 반도체 확산 경로
메모리 → 장비 → 소부장
전공정 부품 주문 급증
원익IPS·하나머티리얼즈·원익QnC 주목

8️⃣ 전력 인프라 & AI
AI 투자 병목은 반도체 + 전력
변압기·전력망·ESS 구조적 수혜
반도체와 ‘동시에’ 가져가야 할 축

9️⃣ 후공정 & 패키징
한미반도체, SK하이닉스 TC본더 계약
투자 재개 신호로 해석
첨단 패키징 풀스택 전략 부각

🧩 핵심 결론

지금 시장은 흔들리는 것이 아니라
에너지를 분산시키는 과정

반도체·전력 인프라는 핵심 축
상승은 대장주에서 점차 확산
지정학 리스크보다
기업 실적과 밸류업이 더 중요한 국면

“조정은 불안이 아니라
다음 상승을 준비하는 시간”

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◎ 출연진 : 김지운 삼성액티브자산운용 본부장 / 권미정 캐스터
◎ 진행자 : 이근형 앵커
◎ 제작진 : 남기태 PD 심민경 AD 변미현 FD 오창화 FD 이수빈 FD Receive SMS online on sms24.me

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