“반도체 끝났다고요?” 삼성전자는 준비됐다! l 성상현 l 정경민
#삼성전자 #SK하이닉스 #반도체▶ 20260730 판을 읽다:판도라
▶ 월~목 19:00
📈 진행 : 정윤성 앵커 / 이정우 캐스터
📈 출연 :
■ 성상현ㅣ 중소기업중앙회 투자전략실 부부장
■ 정경민ㅣ IBK투자증권 분당WM센터 부장
📈 밸류 트랩인가 역대급 기회인가? PER 5배 선의 한국 증시 진단
✔️ 닷컴버블 시스코(Cisco)의 교훈과 한국의 매력도 스코어
👉 성상현 부부장 "1995~2000년 닷컴버블 당시 시스코 주가는 18,000% 폭등했으나, 매년 15~30%의 지옥 같은 조정을 거쳤다. 당시에도 조정이 올 때마다 '버블이 꺼졌다'는 비관론이 팽배했으나 결국 인터넷 사이클의 승자가 되었다. 현재 한국 증시의 선행 PER은 5배 수준(연평균 기대수익률 20% 역산)으로 글로벌 15개국 중 밸류에이션 매력도 1위이자 금융위기보다 저렴한 '과매도 침체 국면'이다"라고 분석.
✔️ 냄비에서 '기름 냄비'로 변한 거래대금과 수급 건전화
👉 정경민 부장 "거래대금이 100조 원에서 30~40조 원대로 급감하면서 시장이 작은 파동에도 끓어넘치는 '기름 냄비' 상태가 되었다. 5~10거래일 간 신뢰성 있는 지지 구간(6,500선 안팎)을 다지는 과정이 필수적이며, 7월 말 빅테크 실적 및 통화정책 불확실성 해소가 바닥 형성의 마중물이 될 것"이라 진단.
🔥 삼성전자 어닝콜의 진수: 파운드리 30% 수주와 5년 롤링 LTA의 해자
✔️ 시크리컬(경기순환) 탈피 증명: 5년 롤링 LTA 장기공급계약
👉 정경민 부장 "삼성전자가 어닝콜에서 발표한 5년 롤링 LTA(장기공급계약)는 1년이 지날 때마다 계약 기간을 5년으로 연장해 최저 가격을 보장받는 프로야구 선수 장기 계약 방식. 이는 메모리 반도체가 과거의 단순 시크리컬 사이클로 회귀하지 않고 실적 하방을 완벽히 지지해 줄 핵심 시그널"이라 강조.
👉 파운드리 성장 가시성: 노도(Node) 공정을 통해 글로벌 하이퍼스케일러들의 칩 수주 비중을 30%까지 확대하겠다는 구체적 청사진을 제시하여 SK하이닉스 대비 차별화된 멀티플 레이스를 장착함.
⚡ 미국 8월 QRA(국채발행계획)와 AI 국부펀드발 금융시장 반전
✔️ 목말랐던 금리발 악재의 마지막 분수령: 미국 재무부 QRA
👉 성상현 부부장 "현재 시장의 마지막 남은 악재는 미 국채 10년물 장기 금리 상승. 2023년 8~10월 옐런 재무장관이 장기채 발행을 줄이고 단기채 비중을 늘려 장기 금리를 안착시켰듯, 8월 초 발표될 미 재무부 분기 국채발행계획(QRA)에서 장기 금리를 낮추는 의지가 확인된다면 증시는 극적인 방향 전환(우상향)을 맞이할 것"이라 전망.
✔️ AI 생태계를 살릴 미국 상원 'AI 국부펀드'와 벤더 파이낸싱 완화
👉 미 상원에 계류 중인 초당적 'AI 국부펀드' 법안을 통해 미국 정부가 오픈AI 등 AI 핵심 기업의 주주/보증인으로 직접 참여할 가능성 부각. 자금 조달 우려와 CDs 프리미엄 리스크를 정부 차원에서 흡수해 줄 경우 AI 캐즘 공포는 완벽히 소멸될 것.
✔️ 비(非)AI 실적주의 반격 (조선·방산·정유·금융)
•조선 & 방산 (한화오션, 현대로템, 한화에어로) : 미 해군 재건 MRO 병목 및 스페인 6,600억 수주 등 실적 체력이 우수해 바닥을 잡는 1차 대안주.
•정유주 (S-Oil, SK이노베이션) : 유가 변동성과 무관하게 전 세계적 정제마진 쇼티지가 발생한 유일한 비AI 실적 성장 섹터.
•금융지주 (KB금융 등) : 분기 1조 원 이상의 역대급 내수 실적과 원화 강세 모멘텀을 타는 저PBR 밸류업 대장주.
💡 한줄 정리
“금융위기보다 저렴한 PER 5배 선의 역사적 초저평가 구간! 펀더멘탈 훼손 없는 공포 장세인 만큼, 손절을 멈추고 8월 QRA 발표와 수급 안정을 기다려라!”
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연출 : 오창영
조연출 : 박성희
작가 : 김지영 작가
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