싸졌다! 그렇지만 못 산다! "반도체 급락은 끝난 건가요?" l 강관우 l 정헌정 l 김권진
#SK하이닉스 #삼성전자 #반도체▶ 20260714 판을 읽다:판도라
▶ 월~목 19:00
📈 진행 : 정윤성 앵커 / 이정우 캐스터
📈 출연 :
■ 강관우ㅣ 더프레미어 대표
■ 정헌정ㅣ 한화투자증권 강남WM센터 부장
■ 김권진ㅣ KB증권 디지털콘텐츠팀 부부장
📈 코스피 6,800선 지지와 극단적 비관 속 피어오르는 바닥 징후
✔️ 120일선(6,500선) 터치 후 반등과 투심 악화의 정점
👉 코스피 시장이 장중 120일선인 6,500선 부근까지 급락하며 하단을 위협받았으나, 장 막판 낙폭을 만회하며 6,800선을 지지하며 마감했습니다. 인터넷 댓글과 여론이 극도로 험악해지고 개인들이 주식을 팽개치며 도망가는 비관론의 정점에서 역설적으로 바닥 징후가 포착되었습니다. 장중 투매 물량을 외국인과 기관, 연기금 및 금융투자가 저가 매수로 받아내며 하방 경직성을 확보하기 시작했습니다.
👉 김권진 부부장 "과거 고점 신호가 '더 갈 것'이라는 찬양 일색이었다면, 지금은 정반대의 공포 상황. 바닥이라는 꽃은 항상 이러한 극단적 비관 속에서 피어오른다"고 진단했습니다.
✔️ [O/X] 시장은 이제 바닥에 거의 다다랐는가?
👉 세 출연자 모두 (O) : 단기 변동성으로 하루 이틀 더 흔들릴 수는 있으나, 현 선행 PER 수준은 이미 장기 가치 대비 50% 이상 할인된 초과매도 구간입니다. 이번 주부터 본격화될 미국 CPI(소비자물가지수) 발표와 ASML, TSMC의 실적 발표를 기점으로 AI 인프라 투자 피크아웃 논란이 수그러들며 바닥을 다질 전망입니다.
🔥 레버리지 ETF의 웩더독(Wag the Dog) 공포와 완화 조건
✔️ 현물 시장을 뒤흔드는 파생 괴물의 습격
👉 강관우 대표 "현재 국장 변동성을 극단적으로 키운 주범은 단일 종목 레버리지 ETF. 펀더멘탈이 멀쩡한 본주가 파생 상품의 강제 청산과 쏠림 때문에 도매급으로 급락하는 '악화가 양화를 구축하는 현상'이 전개 중"이라며 거래 마감 전 30분 단일가 매매 도입 등 금융당국의 빠르고 강력한 제도 보완책이 나와야 시장 신뢰가 회복될 것이라고 지적했습니다.
👉 하이닉스는 베타 계수가 1.7(삼성전자 1.13)로 본연의 변동성이 높은 상황에서 레버리지 ETF와 결합되어 낙폭이 더 심화되었으나, 선행 PER 4~5배 선(하이닉스 5.3배, 삼성전자 4배 초반)까지 밀린 현재 가격대는 음의 복리 효과를 조심해야 할 단타 구간을 넘어 장기 투자자에게 최고의 바겐세일 기회입니다.
⚡ 실적 눈높이 격차와 하반기 옥석가리기 대응
•반도체 주도주 & 소부장株 (탑픽) : SK하이닉스의 목표주가가 185만 원부터 430만 원까지 극단적으로 대립 중이나, 이는 가격 하락을 가정한 비관론과 고마진 HBM4 가치를 반영한 낙관론의 차이일 뿐 중심값만 봐도 상승 여력이 충분합니다. 최태원 회장의 캐파 2배 확대 발언과 용인 클러스터 기간 단축 모멘텀으로 2분기 확실한 실적 증명을 보인 전공정 소부장(테스 등 수주잔고 역대 최고치 기록) 중심의 반격 기대가 유효합니다.
•중국 창신메모리(CXMT) 상장 노이즈 : 이번 주 공모주 청약을 앞두고 애플의 단가 협상용 블러핑(창신 이용설)이 도나, 미국의 EUV 장비 반입 규제로 인해 기술적 진입 장벽(해자)이 확고하므로 국내 투톱의 패권을 위협하긴 어렵습니다.
•코스닥 바이오 (알테오젠·삼바에피스) : 삼성바이오에피스의 독점 주사 제형(SC) 기술 확보 소식으로 알테오젠의 수급이 일시 충격을 받았으나, 바이오 섹터 전반은 아직 PBR 10~20배 수준의 내러티브 장세인 만큼 철저히 이익 숫자가 찍히는 반도체 메인 디시를 채운 후 대응하는 것이 안전합니다.
•안전 피난처 (하나금융지주 등 금융주) : 금리 인하 기대가 후퇴하고 '연내 1~2회 금리 인상 가능성'이 대두되면서 예대마진(NIS) 개선 우려를 지운 최고의 실적 방어주로 부각되고 있습니다.
💡 한줄 정리
“코스피 6,800선 지지와 극단적 비관론의 정점! 레버리지 ETF가 만든 수급 꼬임에 흔들리지 말고, 역사적 저평가(PER 4~5배) 구간에 진입한 '전자닉스'의 기초체력을 믿고 저점 분할 매수로 대응하라!”
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연출 : 오창영
조연출 : 박성희
작가 : 김지영 작가
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