섹터 동반 랠리 장세 끝, '1등 기업'만 살아남는다｜노현복 더블유자산운용 대표

🔹 9월 증시의 3대 변수
오늘 이 시간, 더블유자산운용 노현복 대표와 함께 9월 증시 변수와 투자 전략에 대해 짚어봤습니다.
노 대표는 9월 국내 시장을 흔들 세 가지 키워드로 기업 실적·매크로(금리/인플레이션)·정책(양도세·상법 개정) 을 꼽았습니다.

기업 실적은 코스피 합산 영업이익이 작년 250조 원 → 올해 280조 원 → 내년 320조 원으로 이어질 전망이라며, 성장세가 여전히 유효하다고 평가했습니다.

매크로 변수는 미국 관세 여파로 PPI가 뛰었지만, 연준의 스탠스가 완화적으로 바뀌면서 금리 인하 기대가 높아진 점을 긍정적으로 보았습니다.

정책 변수는 양도세 불확실성이 남아 있지만, 상법 개정을 통한 자사주 매입·소각 의무화가 “코리아 디스카운트 해소”의 본질적 계기가 될 수 있다고 분석했습니다.

📍 결론적으로, 과거처럼 큰 폭 조정 가능성은 낮으며 정책·실적 호조가 시장을 받쳐줄 것이라는 평가입니다.

🔹 2분기 실적 리뷰: 차별화의 시작

2분기 실적은 전반적으로 컨센서스 상회가 많았지만, 업종 내 차별화가 뚜렷했습니다.

강세 업종: 화장품·미용기기(파마리서치), 호텔·레저, 조선·방산, 엔터(JYP), 바이오(CDMO·SK바이오팜) 등.

차별화 포인트: 대형보다는 섹터 내 1등 기업이 실적과 주가 모두 아웃퍼폼. (예: 화장품=APR, 음식료=삼양식품)

화장품은 전반 수요 둔화에도 APR이 시총 1위로 부상하며 독주. 음식료는 삼양식품이 밀양2공장 가동으로 성장 기대.

📍 “이제는 업종 전체가 아닌, 섹터 내 1등 기업 중심 전략이 필요하다”는 메시지였습니다.

🔹 3분기 컨센서스 상향 업종

최근 한 달간 실적 전망치가 상향된 업종도 많았습니다.

반도체: 삼성전자·SK하이닉스 모두 추정치 상향.

바이오: 삼성바이오로직스·셀트리온·유한양행 등.

미용기기: 파마리서치, 유럽 22개국 계약 호재.

음식료: 삼양식품, 하반기 가동률 확대.

은행: KB·신한·하나 등 주요 금융지주, 안정적 실적과 주주환원(TSR 7%대).

📍 성장주 + 배당주 병행 전략으로, 반도체·바이오·조선방산 같은 성장 섹터와 은행 같은 배당주 조합을 추천했습니다.

📌 종합 평가

긍정 요인: 2분기 실적 견조, 3분기 전망치 상향, 상법 개정 기대.

주의 요인: 단기 관세·물가 불확실성, 업종 내 차별화 심화.

투자 전략: “섹터 전체 매수가 아니라 섹터 내 1등 기업 중심으로, 성장 섹터와 배당주 병행 전략이 유효하다.”

오늘은 더블유자산운용 노현복 대표와 함께 9월 시장 전략을 살펴봤습니다.

🔖 #코스피 #기업실적 #상법개정 #금리인하 #반도체 #파마리서치 #삼양식품 #자사주소각

◎ 출연진 : 노현복 더블유자산운용 대표, 김치형 앵커
◎ 제작진 : 남기태 PD 이석준 AD 전소연 FD 변미현 FD 이다몬 FD

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