"5년만에 처음 봅니다" 한국 주식, 내년이 더 좋은 '이유'ㅣ최광혁 LS증권 리서치센터장

한국 증시: 외국인 자금 유입 가능성↑
2026년 한국 성장률이 미국보다 높을 가능성

민간 투자·내수 회복·건설 회복 조짐
미국 투자자들도 환율 부담으로 한국 선호 증가

오늘 시장은
AI 실적 충격, 반도체 혼조, 기관 1조 순매수,
그리고 환율 방향성까지 겹치며
섹터 회전 장세가 강하게 나타난 하루였습니다.

특히 우주·방산·원전(우방원)과
삼성전자·하이닉스 중심의 반도체는
서로 다른 흐름을 보이며 시장 내 주도 경쟁이 재점화됐습니다.

핵심은 결국
AI 성장률 둔화 vs 투자 규모 증가는 유지될까
그리고 연준의 2025 금리 경로 변화입니다.

🔍 핵심 요약

1️⃣ AI 성장률 둔화? 하지만 투자는 계속된다

오라클·브로드컴 조정은 펀더멘털보다 기대치 문제

AI 인프라 투자(반도체)는 여전히 증가

마진 압박·출혈 경쟁 본격화

하지만 한국 반도체엔 오히려 호재
(삼성전자·SK하이닉스·소부장 중간재 수요 지속)

2️⃣ 내년 AI 소프트웨어도 의견 분분

단기 비용 증가로 실적 부담

그래도 ‘미래를 위한 필수 투자’

시장은 “정말 될 종목만 산다” 식으로 기준 강화

3️⃣ 우주·로봇·AI 한국 커버리지 확대

스페이스X 상장 효과

국내 우주 공급망 기업 등장 기대

증권가도 커버리지 확대 중

4️⃣ 환율: 왜 선진국·신흥국이 반대 움직임?

달러 약세에도 엔·유로 약세, 원화 강세

관건은 연준 스탠스보다 ‘각국 경기 전망 차이’

한국은 금리 인하 느릴 가능성 → 원화 강세 압력

5️⃣ BOJ 금리 인상과 엔캐리 청산 우려?

실제 시장 충격은 ‘한국 주가 조정 시 증폭’ 수준

금리 0.1~0.25% 인상만으론 대규모 청산 가능성 낮음

6️⃣ 미국 금리 경로: 인하 확률 ↑

파월 교체 후 트럼프 성향 위원 비중 증가

50bp 주장 이사 존재

관세 충격 없다면 3~4분기 물가 안정 전망
→ 하반기 인하 속도 빨라질 가능성 높음

7️⃣ 한국 증시: 외국인 자금 유입 가능성↑

2026년 한국 성장률이 미국보다 높을 가능성

민간 투자·내수 회복·건설 회복 조짐

미국 투자자들도 환율 부담으로 한국 선호 증가

🧩 핵심 결론

AI는 올해보다 성장률은 둔화되지만
투자 총량은 더 늘어난다
→ 한국 반도체·소부장은 구조적 수혜

환율·금리·BOJ 이벤트가 지나면
한국 시장엔 외국인·국내 자금 모두 들어올 여지 큼

👉 지금은 추격 매수보다 섹터 압축 구간
👉 연준 톤·환율 안정 후 주도 섹터가 다시 정렬될 전망

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◎ 출연진 : 최광혁 LS증권 리서치센터장 / 권미정 캐스터
◎ 진행자 : 이근형 앵커
◎ 제작진 : 남기태 PD 심민경 AD 변미현 FD 오창화 FD 이수빈 FD
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