[2027 증시 전망] '피부과학에서 찾은 K뷰티...'내년에도 강한 '3선'｜조경진 IBK투자증권 연구위원

▶ 20261028 K스탁 라이브
▶ 월~금 13:00

📌 출연
진행 : 온인주 앵커
캐스터 : 구윤우 캐스터
전문가 1 : 조경진 IBK투자증권 연구위원
제작 : 양경식 PD, 권수지 작가, 김유환 AD

💄 2027 화장품 업종 전망 요약
🌍 K-뷰티, ‘더 많이’에서 ‘더 잘 팔고 더 남기는’ 단계로
• K-뷰티의 글로벌 수출 성장세는 지속
• 단순 가격 경쟁력·트렌드 대응에서 피부 고민 해결형 제품으로 성장축 이동
• 피부 장벽·모공·탄력·진정 등을 앞세운 더마 코스메틱 중요성 확대
• 수출 확대와 함께 마케팅·물류비 효율화가 진행되면서 수익성 개선 기대

🧬 2027년 핵심 성장동력은 ‘더마’
• 제약사의 화장품 사업 진출 확대
• PDRN·펩타이드·시카 등 기능성 성분 중심의 소비 확대
• 약국이 새로운 화장품 유통 채널로 부각될 가능성
• 동국제약 센텔리안24의 글로벌 유통망 확대 주목
• 화장품 수출액은 2024년 163억 원 → 2026년 1,000억 원 이상 전망

🚀 최선호주: APR
• 미국·유럽 오프라인 유통망을 빠르게 확대
• 메디큐브가 얼타뷰티를 시작으로 타깃·월마트·코스트코까지 진출
• 연내 CVS 약 3,000개 매장 추가 입점 계획
• 유럽은 세포라·부츠·슈퍼드럭 등으로 유통망 확대
• 3분기 매출 8,014억 원(+107%), 영업이익 1,705억 원(+77%) 전망
• 단기 물류비·환율 부담은 있지만 구조적 수익성 훼손보다는 해외 확장 비용으로 평가

🌱 차선호주: 아모레퍼시픽
• 에스트라·일리윤·코스알엑스·아이오페·프리메라 등 더마 브랜드 보유
• 에스트라는 최근 3년간 36개국 진출, 글로벌 매출 4배 이상 증가
• 2030년까지 더마뷰티·헤어케어 매출 각각 1조 원 규모 목표
• 글로벌 화장품 침투율이 약 12% 수준으로 추가 성장 여력 존재
• 단순 실적 반등을 넘어 더마·헤어케어 중심의 신규 성장동력 기대

💎 달바글로벌, 포트폴리오 확장이 관건
• 기존 달바 브랜드 전문화
• 신규 브랜드 출시
• M&A를 통한 브랜드 포트폴리오 확대
• 2027년 더마 코스메틱·바디케어 신규 브랜드 출시 예정
• 미스트 중심 매출 의존도를 낮추고 스킨케어·선케어·헤어·바디케어로 확장할지가 핵심

📊 2027년 화장품주 투자 포인트
• 단순 수출 증가율보다 수익성이 중요
• 안정적인 재구매 수요를 확보한 기업이 차별화될 가능성
• 원화 강세와 유럽 물류비 등 단기 비용 부담은 변수
• 11개월 선행 기준 업종 밸류에이션 약 15배로 매력도 상승
• APR 약 16배, 아모레퍼시픽 약 12배 수준으로 밸류에이션 부담도 낮아진 상황
• 블랙프라이데이·일본 메가와리 등 11~12월 해외 소비 이벤트 성과 주목

🎯 투자 전략
• 2027년 K-뷰티는 **‘수출 성장 → 수익성 → 재구매’**가 핵심
• 더마 코스메틱과 고부가 제품 비중이 높은 기업에 관심
• 최선호 APR, 차선호 아모레퍼시픽
• 달바글로벌은 제품 포트폴리오 다변화 여부가 핵심 관전 포인트

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