복잡해지고 커지는 칩...기판주, 실적 레벨업ㅣ김연미 다올투자증권 연구원

▶ 20261015 K스탁 라이브
▶ 월~금 13:00

📌 출연
진행 : 온인주 앵커
캐스터 : 구윤우 캐스터
전문가 1 : 김연미 다올투자증권 연구원
제작 : 양경식 PD, 권수지 작가, 김유환 AD

📌 기판주, AI 인프라 수요 지속
• 최근 시장 급락으로 기판주도 조정을 받고 있지만 AI 투자 확대에 따른 수요 증가 기대는 여전히 유효
• AI 서버가 늘어날수록 부품 수뿐 아니라 기판 면적·층수, MLCC 사양도 고도화
• 공급업체가 제한적이어서 공급자 우위와 가격 인상, 수익성 개선이 이어질 가능성

🔌 삼성전기, 이익 레벨업
• MLCC와 FCBGA를 모두 보유해 AI 인프라 확대의 수혜 기대
• 2025년 영업이익 약 9천억 원 → 2026년 2조 원 이상 → 2027년 4조7천억 원 수준 전망
• 단기 주가 조정보다 내년 이익 성장 가시성과 밸류에이션 부담 완화에 주목

📈 대덕전자, 증설 효과 기대
• 올해 약 8천억 원 규모 증설 투자 진행
• 기판업체들의 가동률이 100%에 근접해 생산능력 확대가 핵심 성장 요인
• FC BGA는 내년 2분기, FC CSP는 3분기부터 증설 물량 가동 전망
• 고부가 제품 중심으로 생산이 확대돼 매출보다 이익 개선폭이 클 가능성

🤖 AI 투자 범위, GPU에서 CPU·메모리로 확대
• AI 투자 초기 GPU·HBM 중심에서 서버 CPU·범용 메모리·네트워크로 확대
• 에이전트 AI 확산으로 CPU 연산 수요도 증가할 전망
• CPU와 메모리 모듈 모두 기판이 필요한 만큼 기판 밸류체인의 중장기 성장성에 주목
• 3~5년 장기 공급계약 논의도 업황 지속의 근거로 제시

❄️ LG전자, AI 데이터센터 냉각 사업 주목
• 3분기 실적은 기대치를 밑돌았지만 미래 성장동력은 구체화
• AI 데이터센터 냉각 사업에서 글로벌 고객사 신규 수주 기대
• 리드타임을 고려하면 내년 하반기부터 매출 반영 가능성이 핵심

📱 LG이노텍, 환율 영향으로 실적 부담
• 3분기 실적 부진은 스마트폰 수요보다 환율 영향이 주요 원인으로 분석
• 단기 실적보다 스마트폰 중심에서 AI 기판 사업으로 체질 전환하는 과정에 주목
• AI 가속기·네트워크 기판 확대 후 서버 CPU용 기판까지 공급 확대 추진

🎯 IT 하드웨어 투자전략
• AI 인프라 수요와 수익성 우려에도 MLCC·기판의 공급 부족은 단기간 해소되기 어려운 상황
• 가격 인상과 수익성 개선을 누릴 수 있는 업체 중심으로 선별
• 삼성전기·대덕전자를 주요 관심주로 제시
• 단기 변동성에 흔들리기보다 AI 인프라 성장성과 기업별 이익 가시성을 확인할 필요가 있음

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