미중 갈등 재점화 속 코스피 대응 전략｜강대승 SK증권 연구위원

🔹 미중 갈등, ‘체력 과시’ 국면…정상회담은 휴전 가능성

오늘 이 시간, SK증권 투자전략팀 강대승 연구위원과 함께 미중 갈등 심화 속 국내 증시 전략과 반도체 중심 시장 전망에 대해 이야기 나눠봤습니다.

강 연구위원은 최근 격화된 미중 갈등을 “서로의 협상력을 보여주는 체력 과시 단계”로 진단했습니다.
APEC 정상회담을 앞두고 양국이 강경한 메시지를 주고받고 있지만, 양국 모두 경기 체력이 약한 만큼 전면 충돌보다는 협상용 카드일 가능성이 높다는 분석입니다.
중국은 내수 부진과 공급 과잉으로 대외 견제를 받고 있고, 미국 역시 고용 둔화와 트럼프 지지율 하락으로 무리한 대립이 부담되는 상황입니다.
따라서 정상회담이 무산되기보다는 ‘휴전선언’ 성격의 회동이 이뤄질 가능성이 높다고 전망했습니다.

✅ 핵심: 미중 모두 경기 여력 부족, 대립보다 협상 전환 가능성.
📍 평가: 단기적 긴장은 불가피하나, 중장기 충돌로 비화될 확률은 낮음.

🔹 단기 변동성 확대, 그러나 유동성 장세는 유효
현재 코스피의 조정은 미국 증시 하락 충격을 소화하는 과정으로 판단된다고 언급했습니다.
미중 체력전 속 단기 변동성은 확대될 수 있지만, 글로벌 유동성 공급 기조와 각국의 확장재정 정책이 장기 하락을 방어할 것으로 봤습니다.
특히 한국·중국·독일 모두 내년 경기 둔화 우려로 재정 확대를 예고, 시장의 완충 역할을 할 전망입니다.

✅ 핵심: 단기 조정은 유동성 국면 속 일시적 현상.
📍 평가: 방향성은 상승 유지, 단 변동성 확대 구간에서는 방향보다 ‘대응’이 중요.

🔹 삼성전자·하이닉스, 실적 호조는 이미 반영…소화 국면 필요
LG전자에 이어 삼성전자의 실적 시즌 진입을 앞두고, 반도체 업종 실적은 양호할 것이라 전망했습니다.
다만 9월 랠리로 이미 기대치가 상당히 반영된 만큼, 실적이 시장 예상치 수준이라면 주가는 소화 기간을 거칠 것이라 판단했습니다.
그러나 이번 실적을 기점으로 반도체 업종이 실질적인 이익 성장을 확인받는다면, 하반기 상승의 발판이 될 수 있다는 전망도 제시했습니다.

✅ 핵심: 실적 ‘선반영’ 부담 존재, 그러나 소화 후 재상승 여지.
📍 평가: 실적 시즌에는 단기 관망, 중장기적으론 반도체 업종 비중 확대 유효.

🔹 반도체 투자, 내년까지 유효한 핵심 테마
무역 분쟁이 지속되고 글로벌 저성장이 이어지는 가운데, AI와 반도체 투자 사이클은 내년까지 이어질 것으로 내다봤습니다.
미국·중국뿐 아니라 한국·일본·유럽까지 데이터센터와 AI 인프라 투자 확대에 나서고 있어, 자금이 IT 중심으로 집중되는 구조가 지속될 전망입니다.

✅ 핵심: 글로벌 AI 투자 확대, 반도체 수요 견조.
📍 평가: 2025년까지 반도체 중심 장세 지속 가능성 높음.

🔹 환율은 1400~1450원 박스권 전망, 원화 강세 전환은 제한적
원화는 약세 압력이 남아 있지만, 미국과의 통상 협상 불확실성 탓에 지지부진한 박스권 흐름이 이어질 가능성이 크다고 봤습니다.
내수 부진과 성장률 둔화가 원화 반등을 제한하는 요인으로 작용할 전망입니다.

✅ 핵심: 원화 약세 압력 지속, 단 방향성 없는 박스권 흐름.
📍 평가: 환율은 시장 불확실성의 ‘체온계’, 1400선 유지 가능성 높음.

🔹 3분기 전략 — ‘반도체 대형주 + 금’ 50:50 분할 대응
강 연구위원은 3분기 시장 대응 전략으로 유동성 풍부한 대형 반도체주 분할 매수를 추천했습니다.
또한 재정 리스크와 지정학 불확실성이 높은 만큼, 금과 같은 안전자산 비중을 절반 수준으로 병행할 것을 조언했습니다.

✅ 핵심: 변동성 속 대형 반도체 중심 대응, 안전자산 병행.
📍 평가: “쉬어가는 장세” 속에서도 핵심 성장주 + 안전자산 병행 전략이 유효.

오늘은 미중 갈등 속 증시 변동성 확대와 반도체 중심 시장 대응 전략을 살펴봤습니다.
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◎ 출연진 : 강대승 SK증권 연구위원, 김치형 앵커

◎ 제작진 :
남기태 PD 이석준 AD 전소연 FD 변미현 FD 이다몬 FD

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