유통 애널리스트가 바빠진다..소비 양극화 속 백화점 강세 지속ㅣ조상훈 신한투자증권 연구위원

▶ 20260713 K스탁 라이브
▶ 월~금 13:00

🎙 출연자
온인주 앵커
조상훈 신한투자증권 연구위원

🛍️ 하반기 유통업 전망, 핵심은 '소비 양극화'
• 상반기 내수는 전반적으로 부진
• 백화점만 프리미엄 소비와 명품 수요로 선방
• 하반기에도 소비 양극화가 더욱 심화될 가능성

💎 왜 백화점이 유리할까?
• 고소득층 소비가 꾸준히 유지
• 명품 소비와 프리미엄 수요 지속
• 외국인 관광객 증가 효과까지 기대
• 일반 소비 둔화 속에서도 상대적 강세 전망

✈️ 외국인 관광객이 유통업의 핵심 변수
• 올해 방한 관광객 2,100만 명 이상 전망
• 국내 소비 규모 약 30조 원 예상
• 소비처도 면세점에서 백화점·올리브영·다이소 등으로 다양화
• 유통업 실적에 미치는 영향력이 갈수록 확대

🏆 최선호주는 신세계·롯데쇼핑
✅ 신세계
• 강남점·본점 리뉴얼 효과 본격화
• 명품 매출 비중 업계 최고 수준
• 외국인 매출 증가세도 가장 강한 기업

✅ 롯데쇼핑
• 백화점 본업 실적 안정
• 이커머스·홈쇼핑·영화관 등 적자 사업 개선
• 수익성 회복과 기업가치 재평가 기대

🏪 홈플러스 사태가 미칠 영향
• 회생 절차는 여전히 불확실
• 동일 상권 내 이마트·롯데마트 수혜 기대
• 경쟁 완화로 기존 대형마트의 매출·수익성 개선 가능성

📈 하반기 투자 전략
• 유통주에서는 백화점 비중 확대 추천
• 소비 양극화 수혜를 가장 크게 받을 업종
• 백화점 외 업종은 구조조정과 수익성 개선 여부를 체크
• 변동성이 큰 시장에서는 방어주 성격의 유통주도 관심 필요

🎯 한 줄 결론
하반기 유통업의 핵심 키워드는 '소비 양극화'와 '외국인 소비'입니다. 백화점은 방어력과 성장성을 동시에 갖춘 대표 수혜 업종으로 주목할 필요가 있습니다.

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연출 : 양경식 PD
작가 : 권수지
조연출 : 차주은 AD

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