전기차 밸류 떨어진 테슬라, 비야디에 왕권 넘기나ㅣ지진 리스크 또 터진 TSMC, 파운드리 첨단 공정 차질 ?

📊 오늘의 시장 총평

2024년 미증시를 흔든 핵심 변수는 관세·AI

2025년에도 변동성의 중심은 AI와 정책 변수

생산성은 개선되지만 노동시장은 둔화되는 ‘디커플링’ 국면

AI 수익화 여부·중간선거·통화정책 대응이 핵심 체크 포인트

🔍 핵심 이슈 ① AI가 만든 새로운 매크로 환경

AI 확산 → 기업 생산성·이익 증가

동시에 일자리 대체 → 노동시장 둔화

과거처럼
성장 → 고용 증가 → 소비 확대
구조가 깨지고 있음

이 변화에 재정·통화정책이 어떻게 대응할지 불확실성 확대

📌 포인트

경제는 좋아지는데 고용은 나빠지는, 이전과 다른 국면

🔍 핵심 이슈 ② 2025년 중간선거 변수

2025년 말 미국 중간선거

중간선거 전까지:

정책 안정 → 변동성 억제

중간선거 이후:

미중 무역·관세 이슈 재점화 가능성

정치 이벤트가 시장 변동성 촉발 가능

🔍 핵심 이슈 ③ AI 수익화, 내년에도 최대 화두

AI CAPEX 투자는 계속 확대

문제는 투자 대비 수익이 언제, 어디서 발생하느냐

2025년 관전 포인트:

AI가 실제 매출·현금흐름으로 연결되는 산업 등장 여부

단순 인프라 투자가 아닌 수익 모델의 가시화

📌 작년·올해와의 차이

2024: “AI에 돈 쏟아붓는 단계”

2025: “AI가 돈을 버는지 검증받는 단계”

🏦 이번 주 핵심 일정: 12월 FOMC 회의록

주목할 3가지 포인트

추가 금리 인하 속도에 대한 위원들 시각 차이

인플레이션 평가

관세발 물가 → 일시적 vs 구조적?

QT 종료·단기채 매입 등
밸런스시트 ‘기술적 완화’에 대한 내부 인식

👉 회의록 내용에 따라
채권·주식 모두 단기 변동성 가능

🚗 테슬라 이슈 정리

BYD가 전기차 판매량에서 테슬라 추월 가능성

그러나 테슬라 밸류에이션의 핵심은:

🚕 로보택시

🤖 휴머노이드 로봇(옵티머스)

🚘 FSD 자율주행

전기차 인도량보다 미래 사업의 타임라인 이행 여부가 중요

❄️ 폭설과 자율주행

웨이모·FSD 운행 중단 사례

기술 한계라기보다는 안전 기준상 보수적 대응

상용 자율주행의 가장 어려운 ‘코너 케이스’는 여전히 악천후

🤖 테슬라 휴머노이드 로봇, 언제 수익화?

2025년: 공장 내부 실증 테스트 확대

2026년 말: 대량 생산 목표

2027년 이후:

연간 수백만~천만 대 생산 목표

단가 2만 달러 이하 목표
📌 투자 포인트는
목표 달성 여부를 분기별로 검증하는 과정

🏭 TSMC 이슈 정리
① 대만 지진 영향

일부 대피 발생, 설비는 정상 작동

단기 재정렬·소량 스크랩 가능성

대규모 생산 차질 단정은 시기상조

② 첨단 공정 단가 인상

3나노 이하 공정은 사실상 독점

고객 대체 어려움 → 가격 결정력 확보

단가 인상은 TSMC 실적·주가에 긍정적

💾 HBM 시장 전망

2026년 물량 이미 계약 완료

신규 CAPA 증설 효과는 2027~2029년

현재는 반도체 사이클 초입:

P(가격) 상승 단계

Q(물량) 확대는 이후 단계

📌 결론

HBM 사이클은 아직 ‘초기 국면’

📌 오늘의 핵심 한 줄

2025년 미증시의 진짜 시험대는 ‘AI가 돈을 버는지’다.

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