코스피는 오를 겁니다...'3분기'만 조심하세요ㅣ최광혁 LS증권 투자전략실장
📉 오늘 매크로 핵심 이슈트럼프 발언에 흔들리지만 시장은 ‘내성 형성 중’
유가는 쉽게 안 내려가고, 물가는 4월부터 본격 반영
그래도 금리 인상보다는 “인하 지연” 시나리오 유지
🎙 출연
김호정 앵커
최광혁 LS증권 투자전략실장
🔎 핵심 포인트
1️⃣ 전쟁과 유가 전망
트럼프 강경 발언에도 시장은 점차 내성 형성
전쟁은 단일 국가가 끝낼 수 없는 구조
→ 지정학 리스크 상존 전제 필요
유가 흐름
→ 단기 완화 가능성은 있으나 구조적 하락 어려움
2️⃣ CPI와 물가 경로
3월 CPI: 유가 상승 일부만 반영
4월부터 본격 반영 시작
유가 110달러 기준
→ 전년 대비 약 +67% 상승 효과
→ 통화 완화 기대 약화
3️⃣ 관세 → 소비자 전가 가능성
지금까지는 기업이 흡수
하지만 비용 누적 시 소비자 전가 가능
→ 2차 물가 상승 압력 발생 가능
4️⃣ 미국 고용시장 진단
비농업 고용 17.8만 증가 (표면상 견조)
하지만
→ 일회성 요인 존재
→ 노동참여율 감소
핵심
→ “저고용·저해고 구조” 지속
5️⃣ 임금과 소비 구조
명목임금 상승률 3.5%로 둔화
가계 소득 증가세 약화
→ 소비 여력 감소
6️⃣ 연준 통화정책 전망
금리 인하 가능성은 여전히 존재
하지만
→ 고물가로 정책 여력 제한
핵심 변화
→ 금리 인상 → 거의 배제
→ 금리 인하 → 지연
7️⃣ 관세 리스크 재부상
전쟁 이후 다시 관세 이슈 부각 가능
미국은 재정적자보다 무역적자 해결에 집중
→ 대외 압박 정책 지속 전망
8️⃣ 환율 전망
지정학 리스크 완화 시 달러 약세 가능
현재 달러 강세는 과도한 수준 아님
핵심
→ “환율 레벨보다 상승 속도” 중요
9️⃣ 한국 금리 전망
선제적 금리 인상 실익 제한적
가계부채 부담 고려 시 인상 부담 큼
→ 한은, 신중한 동결 기조 유지 가능성
🔟 글로벌 자금 흐름
아시아 시장 전반 순매도
특히 한국 매도 규모 최대
이유
→ 원유 의존 구조 취약
→ 지정학 리스크 민감
→ 연초 급등 이후 차익 실현
1️⃣1️⃣ 암호화폐 시장
금리 민감 자산 → 금리 인하 지연 영향
변동성 높은 자산 특성 지속
→ 분할매수 전략 권고
1️⃣2️⃣ 금 가격과 자산 전략
금은 여전히 안전자산
중앙은행 수요 지속
단기 변동성은 있으나 구조적 수요 유지
💡 결론
현재 시장은
“유가 → 물가 → 금리 지연 → 변동성” 구조
단기적으로는
트럼프 발언과 유가에 흔들리는 장세
중장기적으로는
금리 인하 지연 속에서도
유동성 기대는 유지되는 구간
전략은
급격한 방향 베팅보다
분할 대응 + 리스크 관리
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