아직도 싼 코스피...올해 '8800' 갑니다ㅣ이경민 대신증권 FICC리서치부 부장
외국인 10조 매도에도 코스피 7400 버틴 이유…“반도체는 아직 끝이 아니다”📈 오늘 시장 핵심 요약
외국인 이틀간 10조 가까운 순매도
그런데 코스피는 낙폭 축소 후 상승 전환 시도
SK하이닉스
장중 -3% → 상승 전환 성공
핵심 수급✔ 외국인 리밸런싱 매도✔ ETF·기관 자금이 매물 흡수
🔍 핵심 내용 정리
1️⃣ 외국인 왜 이렇게 파나
핵심은 “한국 탈출”이 아니라👉 비중 조절(리밸런싱)
코스피 연초 이후 급등→ 글로벌 펀드 내 한국 비중 과도 확대
결과✔ 규정상 비중 축소 필요✔ 의도적 이탈 아닌 기계적 매도
핵심 포인트✔ 외국인 지분율 자체는 유지✔ 2021년식 ‘탈한국 매도’와는 다름
2️⃣ 그런데 왜 지수는 안 빠지나
외국인 매도 물량→ ETF·기관 자금이 받아내는 구조
특히 월초마다✔ 인덱스펀드✔ ETF✔ 금융투자 자금 유입 강화
결론👉 “외국인이 파는데도 시장이 오른다”
3️⃣ 삼성전자·하이닉스 월초 급등 이유
펀드 규정 변화가 핵심
금융투자협회→ 시총 비중 상위 종목 공시
펀드들은✔ 삼성전자✔ SK하이닉스
비중 확대 필요
주가 상승→ 시총 비중 확대→ ETF 추가 매수→ 다시 상승
✔ “상승이 상승을 부르는 구조”
4️⃣ 반도체 지금 너무 비싼 거 아닌가
오히려 반대 의견
현재 반도체 밸류에이션✔ PBR 약 4.6배 수준✔ 이익 증가 속도를 주가가 못 따라가는 상황
핵심 해석👉 “주가가 많이 오른 게 아니라 이익이 훨씬 더 많이 오른 상태”
5️⃣ 코스피 8800 가능성 제시
대신증권 전망✔ 코스피 적정 8800 제시
근거✔ PER 정상화✔ 반도체 실적 상향✔ 한국 증시 저평가 해소
현재 한국 PER✔ 약 7배대
비교✔ 미국·대만 20배 이상✔ 신흥국 평균 12배대
핵심 결론👉 “한국 증시는 아직 싸다”
6️⃣ 반도체 가격 또 올랐다
트렌드포스 데이터
D램 가격✔ 전분기 대비 +57%
낸드 가격✔ +65~70%
핵심 포인트✔ 상승률 둔화✔ 하지만 상승 자체는 지속
결국👉 반도체 실적 추가 상향 가능성 확대
7️⃣ AI 투자 사이클 안 꺾이나
빅테크들
데이터센터 투자 지속 확대
이유✔ 컴퓨팅 파워 부족 심각✔ AI 경쟁 탈락 공포 확대
심지어 엔트로픽 → xAI 데이터센터 임차
핵심 해석👉 “AI는 포기하는 순간 도태”
8️⃣ 지금 어떤 섹터 봐야 하나
기본 전략✔ 반도체는 필수 보유
추가 전략✔ AI 밸류체인✔ 전력기기✔ 2차전지
순환매 후보✔ 인터넷✔ 제약바이오✔ 자동차✔ 내수주
핵심 포인트👉 “반도체 팔고 갈아타기 아님”👉 “반도체 + 소외주 병행 전략”
9️⃣ 현대차·로봇주 어떻게 보나
보스턴다이나믹스 IPO 기대감 부각
현대차✔ PER 8배 이하✔ PBR 0.8배 이하
핵심 해석👉 여전히 저평가 영역
다만 패턴은✔ 급등✔ 쉬어가기✔ 재상승 반복 가능성
🔟 조선·방산 죽은 거 아닌가
HD현대중공업✔ 2조원 이상 수주✔ 실적 서프라이즈 기록
그런데 주가는 주춤
핵심 이유✔ 실적 기대감 선반영
하지만✔ 펀더멘털 훼손 아님✔ 중장기 상승 추세 유지 가능성
🧩 결론
지금 시장은 “외국인 매도 = 하락장” 공식이 깨지는 구간
핵심은✔ ETF 자금 유입✔ 반도체 실적 폭증✔ 한국 증시 저평가 정상화
전략은 명확👉 반도체는 중심 축 유지👉 흔들릴 때 분할 대응👉 소외주 순환매까지 병행 체크
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◎ 프로그램 : 마켓워치
◎ 출연진 : 이경민 대신증권 FICC리서치부 부장 / 권미정 캐스터
◎ 진행자 : 이근형 앵커
◎ 제작진 : 손정은 PD 심민경 AD 오창화 FD 이수빈 FD 강백호 FD Receive SMS online on sms24.me
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