“반도체 훈풍, 모두의 기회일까요?” 4분기 증설 수혜를 봅니다 l 이권희 l 이재규 l 김준우

📌 출연
진행 : 정윤성 앵커
캐스터 : 이정우 캐스터
전문가 1 : 이권희 | 위즈웨이브 대표
전문가 2 : 김준우 | DB증권 잠실금융센터 센터장
전문가 3 : 이재규 | SK증권 WM1영업본부 차장
제작 : 오창영 PD, 김지영 작가, 박성희 AD

▶ 20260930 판을 읽다:판도라
▶ 월~목 19:00

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✔️ 4분기 증시 진단: 확산에서 '압축과 선택'으로의 전환
👉 3분기 급락 후 반등 구간을 거치며 종목 확산이 나타났으나, 4분기는 고금리 환경을 뚫고 실질적 이익 성장을 증명하는 주도 섹터로의 압축 현상이 심화될 전망입니다.
👉 이권희 대표 "2001년 닷컴 버블 당시에도 금리가 6.7%를 넘었지만 주가는 사상 최고가를 기록했다"며 "비싼 조달 비용을 감당하고도 이익 성장을 낼 수 있는 반도체 및 핵심 성장주로의 쏠림이 가속화될 것이므로, '어어어' 하며 지수가 오르더라도 못 오르는 종목이 더 많아지는 차별화 장세에 철저히 대비해야 한다"고 진단했습니다.
👉 이재규 차장 "대형주의 변동 폭이 과거보다 둔화되고 업종 간 선순환이 빠르게 전개되는 만큼, 섣부른 추격 매매보다는 확실한 우량주를 쥐고 가는 '홀딩(Holding)' 전략이 유효하다"고 조언했습니다.

✔️ 국채금리 5.2%대 진입과 매크로 변수: 유가 소강 국면 및 중간선거 관망
👉 미국 10년물 국채금리가 5.2% 부근까지 상승하며 시장을 압박하고 있으나, 시장은 11월 중간선거를 앞둔 과도기적 혼조세로 해석하는 분위기입니다.
👉 김준우 센터장 "유가가 90달러대로 내려왔음에도 금리가 높은 것은 금리 인상 자체의 문제라기보다 중간선거와 지정학적 변수를 앞두고 방향성을 잡지 못한 혼조세 영향"이라며 "10월의 금리·유가 등락에 일희일비하기보다는 11월 중간선거 이후 불확실성 해소 국면을 겨냥해야 한다"고 분석했습니다.
👉 이권희 대표 "트럼프의 모든 발언이 중간선거에 맞춰져 있어 선거 전까지 중동 확전보다는 답보 상태가 이어질 가능성이 높고 유가는 90달러 밑에서 안정될 것"이라며 "헤지펀드의 채권 매도세가 5.3% 임계점 전후로 진정되면 금리 노이즈는 점차 시장의 관심 밖으로 밀려날 것"이라 전망했습니다.

✔️ 9월 30일 마이크론 실적과 오픈AI '다츠(Dots)'發 컴퓨팅 수요 폭증
👉 오픈AI가 백그라운드에서 스스로 업무를 분담하고 상시 가동되는 차세대 에이전트 AI '다츠'를 공개하며 인프라 투자 지속의 당위성을 강화했습니다.
👉 이권희 대표 "에이전트 AI가 스스로 연산하고 협업하는 단계로 진입하면서 컴퓨팅 파워와 메모리 쇼티지(공급 부족)는 2028년을 넘어 2029년까지 연장될 가능성이 높다"며 "마이크론 실적 발표에서 장기공급계약(LTA)과 판가 인상(ASP) 기조가 확인되면 시장의 피크아웃 우려는 완전히 불식될 것"이라 강조했습니다.
👉 이재규 차장 "마이크론 실적에서 D램, 낸드, HBM의 ASP 상승 지속성이 확인될 것이며, 외국인의 대형주 매집 전 단계에서 실질적 증설 수혜를 누리는 소부장단이 수익률 측면에서 더욱 두각을 나타낼 것"이라 평가했습니다.

✔️ 반도체 소부장 옥석 가리기: 전공정 증착·파운드리 및 ETF 분할 전략
👉 이재규 차장 "상반기가 대형주 70%, 소부장 30%의 비중이었다면 하반기는 소부장의 비중을 더 확대해야 하는 시점"이라며 파운드리 턴어라운드와 GaN 전력 반도체 모멘텀을 보유한 DB하이텍과 장비 대장주 한미반도체, 전공정 증착의 원익IPS 등을 긍정적으로 제시했습니다.
👉 김준우 센터장 "주가가 싸다는 이유만으로 접근하기보다는 신규 수주 증가, 이익 추정치 상향, 고객사 다변화 기준을 철저히 검증해야 한다"며 "개별 종목 스터디가 어려운 개인 투자자들은 전문 매니저가 리밸런싱해 주는 전·후공정 소부장 ETF를 활용하는 것이 최선의 대안"이라고 강조했습니다.
👉 이권희 대표 역시 전·후공정을 가리지 말고 증착 1위 원익IPS나 기추세 형성 후 조정을 받는 주도주 위주로 압축하거나 ETF로 대응할 것을 권고했습니다.

✔️ 3분기 실적 시즌 틈새 유망 섹터: 2차전지 ESS(삼성SDI) 및 태양광
👉 이권희 대표 "3분기 실적 시즌에 반도체 외에 반격을 노릴 만한 곳은 ESS 중심의 2차전지"라며 "흑자 기조를 방어하고 있는 삼성SDI와 각형·LFP 배터리 공급 모멘텀이 부각되는 SK온, LNF, 포스코퓨처엠 등 전력 안보와 결합된 ESS 밸류체인을 주목해야 한다"고 제안했습니다.
👉 한화솔루션 등 태양광 섹터는 2027년 흑자 전환 기대와 미국 내 수직계열화(조지아 공장)를 바탕으로 데이터센터 보조 전력 모멘텀과 맞물려 바닥권 거래량이 유입되는 기술적 반등 구간으로 평가받았습니다.

💡 한줄 정리
“4분기는 모든 종목이 아닌 실적주로 압축되는 차별화 장세! 고금리를 이겨낼 펀더멘털 대장주에 집중하라!”

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