자칫 미·중 전쟁 될까...트럼프가 회담 미룬 이유ㅣ박상현 iM증권 리서치센터 전문위원

📉 오늘 매크로 핵심 이슈

미중 정상회담 연기…전쟁 장기화 신호
호르무즈 해협 변수 속 유가 재상승 압력
금리·환율·공급망까지 동시에 흔드는 글로벌 리스크

🎙 출연
김호정 앵커
박상현 iM증권 리서치센터 전문위원

🔎 핵심 포인트

1️⃣ 미중 정상회담 연기 의미
미국, 전쟁 대응 우선 → 외교 일정 조정
호르무즈 해협 봉쇄 난항 반영
중국 역할 확대 요구 가능성

2️⃣ 유가 상승 시나리오
봉쇄 장기화 시 유가 추가 상승 압력
걸프국 생산 감소·공급망 차질 우려
150달러 시나리오까지 대비 필요

3️⃣ 하르그섬 공습 영향
원유 생산시설 타격 여부 핵심 변수
시설 훼손 시 전쟁 이후에도 고유가 지속 가능
에너지 시장 구조적 불안 확대

4️⃣ 스태그플레이션 가능성
단기적으로는 리스크 제한적
다만 전쟁 장기화 시 현실화 가능성 확대
현재는 고용시장 견조가 방어 역할

5️⃣ LNG 공급 차질과 반도체
LNG 공급 불안 → 전력 부족 리스크
TSMC 등 생산 차질 우려 확대
칩플레이션 심화 가능성
글로벌 공급망 불안 → 물가 상승 압력

6️⃣ 금리 상승과 금융시장 영향
미국 10년물 금리 약 +0.3%p 상승
유럽 국채금리 변동성 확대
시장금리 상승 → 기업 자금조달 부담 확대

7️⃣ AI 투자와 자금조달 리스크
금리 상승 → AI 기업 자금조달 비용 증가
빅테크 제외 기업은 자금 확보 난이도 상승
사모대출 시장 불안 지속 가능성

8️⃣ FOMC 관전 포인트
점도표 변화 여부 핵심
연준 정책 방향: 물가 vs 고용 균형
전쟁 장기화 시 금리 인하 지연 가능성

9️⃣ 전쟁 종결 시나리오
‘셀프 종전 선언’ 가능성 존재
이란 대응과 협상 여부 핵심 변수
호르무즈 해협 개방 여부가 결정적

🔟 재정·정책 대응 여력
전쟁 비용 증가 → 재정 부담 확대
종전 이후 경기부양 가능성
연준 금리 인하 압박 점진적 확대

1️⃣1️⃣ 환율 전망과 영향
원달러 1,500원대 → 원화 저평가 구간
고환율 → 수출기업 실적 개선 요인
외국인 자금 유입 트리거 가능

💡 결론

현재 시장 핵심 변수는
유가 · 금리 · 환율 · 전쟁 리스크

단기적으로는
고유가 → 금리 상승 → 변동성 확대

중장기적으로는
전쟁 국면 속 저가매수 기회 존재
다만 3월 말까지 상황 확인 필요

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