반도체 아직 위험하다, 지금은 저평가 종목으로 갈아탈 때ㅣ배윤정 마이트리투자자문 대표

오늘 코스피가 강하게 반등했습니다. 이제 진짜 상승장 오는 건지 기대가 커지고 있는데요.

마이트리투자자문 배윤정 대표 & 권미정 캐스터와 함께

기관 주도 코스피 급반등의 의미
외국인 선물 1.5조 매수 vs 현물은 관망
국민연금 국내주식 비중 상향 검토(17% → 19%, 약 30조 실탄 가능성)
셧다운 해제 기대감·나스닥 선물 강세
배당소득 분리과세 25% 추진과 배당/가치주 랠리
AI 버블 논란 이후, 섹터별 조정 & 로테이션 방향
반도체를 못 산 투자자, 실적 좋은데 소외된 종목 보유자들의 전략

까지 한 번에 짚어봅니다.

🔍 오늘 토론 핵심 요약
1) 코스피 급반등, 이번에는 뭐가 다르나?

지수는 시가가 저점인 전형적인 우상향 장세

지난 10월 랠리와 다른 점:

외국인 → 소폭 매도 전환,

대신 기관이 주도,

상승 종목 수 대폭 확대 → “지수만 오르는 장이 아니라, 시장 전체 온도 상승”

국민연금 국내주식 비중 상향 검토

현재 약 17% → 19%까지 늘리는 방안 논의

실탄으로 환산 시 약 30조 원 유입 여지
→ 코스피 중심으로 기관 수급 모멘텀 기대

관건은?
→ 결국 “나중에 이 물량을 받아줄 외국인 수급이 돌아오느냐”

2) 외국인 선물 1.5조 매수의 의미

현물은 관망, 하지만 선물에서만 1.5조 원 이상 순매수

배윤정 대표 해석:

지수 상승에 베팅은 하고 있지만

“장기 추세 매수라기보단 단기 트레이딩에 가깝다”

아직 한국 증시의 성장 스토리·AI 이후 업사이드에 확신이 덜한 상태

코스피가 더 가려면?

정책 모멘텀 + 실적 모멘텀이 같이 나와야

외국인이 다시 현물·장기 포지션으로 들어올 수 있다는 분석

3) 오늘 장 핵심 키워드: 셧다운·배당소득 분리과세(25%)

미국 상원에서 정부 셧다운 종식 잠정 합의 소식
→ 나스닥 선물 +2% 부근 강세 → 국내 시장 심리 개선

배당소득 분리과세 25% 기대감:

금융·증권주뿐 아니라

**정유·타이어·자동차·카지노(강원랜드)**까지 배당/가치주 전반 강세

S-Oil, 한국타이어테크놀로지, 현대차·기아, 강원랜드 등

배윤정 대표 코멘트:

상반기부터 **“금융주 말고, 실적 동반한 정통 배당주를 보자”**고 했는데

실제로 기아·현대차·한국타이어처럼
PER 5배대 저평가 + 실적 견조 + 배당 매력 종목들이 지금 움직이는 중

배당소득세 25% 인하 자체보다,

**“정부가 주가부양 의지를 재확인해줬다”**는 점이 더 중요

성장주가 쉬는 시기에는 배당/가치주 테마가 더 갈 수 있는 환경

4) AI 버블 논란 이후, 섹터별 조정 & 로테이션

지난 한 주 수익률 정리 (대략적인 흐름 기준):

코스피: –3.7%

K-조선: –11%, 2차전지: –5%

AI IT서비스, AI 전력 인프라, 반도체도 시장과 비슷하거나 언더퍼폼

반면 고배당·디지털 헬스케어는 시장 대비 아웃퍼폼

삼성전자 10만전자, 하이닉스 60만 원 재돌파
→ “이게 과연 AI 버블 붕괴냐?” 했을 때
→ 조정 폭은 고작 5~6% 수준

오히려:

**AI가 아닌 일부 섹터(2차전지, K-조선 등)**가
더 크게 조정 받는 구간도 출현

배윤정 대표 전략 메시지:

유동성 장세에서 **수급이 얕은 종목(코스닥, 소형주)**은
오를 때도 빠르게, 빠질 때는 더 가파르게 움직이는 구조

아직 시장은 AI·반도체 성장 스토리를 믿고 있다고 보는 게 합리적

다만,

“AI 반도체로 수익을 충분히 낸 투자자라면,
이제는 저평가된 다른 섹터를 선점하는 전략이 유리”

5) 반도체를 못 산 사람들 & 실적 좋은데 소외된 종목들의 전략

반도체 못 타고, 실적 좋은 다른 종목 들고 있는 투자자들을 위한 조언:

실적 성장세가 확실하다면, 내년 상반기까지는 보유 추천

유동성 장세 따라 단기 수익률을 끌어올리는 것도 방법이지만,
→ 그만큼 하락 변동성에 노출

오히려 꾸준히 우상향 할 수 있는 종목을 들고 가는 게
개인에게는 더 편한 전략일 수 있음

이번 실적 시즌 특징:

3분기 실적만이 아니라
→ 향후 가이던스(컨센서스)까지 같이 보는 장세

신재생(예: 한화솔루션), 게임 등은
→ 호실적에도 미래 전망(가이던스) 부족으로 주가 하락

APR은 실적·가이던스 모두 좋았는데도
→ 너무 빨리 오른 만큼 조정 폭도 깊게 나오며 차익 실현

요약:

“좋다고 해서 바로 오르지 않을 수 있고,
나쁘다고 해서 바로 무너지지 않을 수도 있다.
지금은 ‘모멘텀 vs 펀더멘털’이 뒤섞여 있는 구간이다.”

6) 앞으로 저평가 구간으로 볼 만한 섹터들

배윤정 대표가 내년 상반기까지 같이 보고 싶다고 언급한 섹터들:

AI 소프트웨어·AI 에이전트

인프라(HBM·GPU) 투자에 비해

아직 소프트웨어·서비스 쪽 대장주는 안 나온 상태

상용화가 진행될수록 AI SW/에이전트 기업들 재평가 여지

로봇 섹터

밸류에이션은 높지만,

실적이 실질적으로 붙기 시작하면 ‘고평가 정당화’ 가능

AI 활용 로봇/자동화/서비스 로봇 등

ESS(에너지 저장장치)

전력 인프라·재생에너지·전기요금 구조 변화와 연계된 성장 스토리

반도체 후공정·패키징 관련주

HBM4, 유리기판 등 패키징 트렌드 변화

아직 상용화까지는 시간이 있지만
→ 새로운 핵심 기술/기업이 나올 영역으로 주목

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◎ 출연진 : 배윤정 마이트리투자자문 대표
◎ 진행자 : 이근형 앵커
◎ 제작진 : 남기태 PD 심민경 AD 전소연 FD 변미현 FD 오창화 FD
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