Anthropic Değerlemesi, Binance Hack ve 3Ç26 Sonuçları | Haftalık Bülten #27

Anthropic halka arz başvurusunu (S-1) 26 Ekim'de kamuya açtı ve Aswath Damodaran şirkete yaklaşık 1,5 trilyon dolar değer biçti; değerlemenin varsayımlarına baktık. Şirket ikinci çeyrekte faaliyet karına geçti, ilk yarının 80,7 milyar dolarlık net zararının 72,4 milyar dolarını ise Amazon'un elindeki paya dönüştürülebilir tahvillerin değer artışı oluşturuyor. S-1'de 265,6 milyar dolarlık sabit ya da asgari hesaplama taahhüdü var ve asgari tutarlı en büyük üç sözleşme (Google, Amazon, Microsoft) kullanımdan bağımsız; Anthropic hesaplama gücüne mecbur kaldığı için bunları kabul ediyor, ben bunu boş senete imza atmaya benzetiyorum. Anthropic'in kullanım limitlerini kısması da brüt marjı yükseltiyor: fiyat aynı kalırken kullanım azalıyor, bir tür shrinkflation.

Yapay zeka tarafında Google DeepMind'ın metinden ya da bir resimden gerçek zamanlı simülasyon üreten Genie 4 modeline baktık; Google hissesi sert düştü, piyasa Magnificent 7'de de serbest nakit akışının negatife döneceğini düşünmeye başladı. Hektor'un neden çoğu zaman "fiyatlamış" dediğine de baktık: değerleme modelinde kalibrasyon ve Türkiye uyarlaması gereken noktalar var, sonraki sürüm biraz daha iyimser kalacak. Kripto tarafında saldırganlar Binance'ten 6 milyar dolar civarında varlık çaldı, kripto tarihinin açık ara en büyük hırsızlığı; Ledger ve Coldcard'da yaşananlardan sonra soğuk cüzdanlara da güvenemiyoruz, kendi cihazınızı yapmanızı ve çoklu imzalı (multisig) cüzdan kullanmanızı tavsiye ediyorum.

Türkiye tarafında sitedeki 3Ç26 notundaki şirketlerden dokuzuna tek tek baktık; küçük harcamada hacim büyürken büyük ve vadeli alım küçülüyor, rapor bunu kredinin pahalılığıyla açıklıyor. ASELSAN 30,7 milyar dolarlık bakiye siparişe ve 9 ayda %18'e çıkan ihracat payına rağmen yatırım harcamaları yüzünden negatif serbest nakit akışı veriyor, ARÇELİK'te net borç 218,1 milyar TL'ye çıktı, TAB Gıda'da fiş sayısı %6,7 arttı ama fiş başı harcama reel olarak geriledi. Türk Traktör'de soru dipten dönüş: yurt içi pazarda yerli traktör satışları 9 ayda %51 azaldı. EBEBEK, EREĞLİ, TAV, AKÇANSA ve CarrefourSA'ya da baktık. HTML raporlar buzdağının yalnız üstü: ilgilendiğiniz şirket için önce finansal model, DCF ve yatırım tezi kurdurun.

Kapanışta borsayı bir cadde gibi düşünmeyi önerdim: kötü zamanlardayız ama vitrinlere bakmaya devam etmeliyiz; caddenin bir gün toparlanacağını düşünüyorsak mağaza mağaza gezip hangi indirimin bize uygun olduğuna bakma vakti.

Keyifli seyirler.

------------------------------------------------------
DUYURULAR:

- Anthropic halka arza faaliyet kârına geçmiş bir büyümeyle ve 265,6 milyar dolarlık bir taahhütle geliyor :
https://borsadabibasina.com/notlar/anthropic-halka-arz-s1

- Üçüncü çeyrek sonuçları: piyasa kâr sürprizini değil, kârın kaynağını fiyatladı :
https://borsadabibasina.com/notlar/2026-ucuncu-ceyrek-sonuc-sezonu

- Bitcoin 2/3 Multisig Rehberi :
https://borsadabibasina.com/notlar/bitcoin-multisig-rehberi

- Hektor Sürüm Notları :
https://borsadabibasina.com/hektor-surum-notlari

- Websitesi Abonelik Seviyeleri :
https://borsadabibasina.com/abonelik

- Portföy Takip Sistemi Dosyası Erişim :
https://borsadabibasina.com/portfoy-takip-uygulamasi

- BBB Terminal :
https://borsadabibasina.com/terminal
------------------------------------------------------

📌 BÖLÜMLER
00:00:00 Giriş
00:01:03 Genie 4 ve Magnificent 7'de Nakit Akışı
00:05:52 Hektor: Değerleme Kalibrasyonu ve Veri Entegrasyonu
00:13:44 Anthropic: Halka Arz ve Damodaran Değerlemesi
00:31:00 Binance ve Soğuk Cüzdan Güvenliği
00:33:38 3Ç26 Sonuç Sezonu: Harcamada Ayrışma
00:36:28 EBEBEK: Marjlar ve Adet Beklentisi
00:39:57 ASELSAN: Bakiye Sipariş ve Serbest Nakit Akışı
00:44:47 EREĞLİ: Ton Başına FAVÖK
00:48:22 ARÇELİK: Net Borç ve Yeni Yatırım
00:49:51 TAV: Net Kar ve Kurum Tahminleri
00:51:57 AKÇANSA ve Çimento Sektörü
00:54:20 CARREFOURSA ve A101
00:55:39 TAB GIDA: Fiş Sayısı ve Reel Sepet
00:57:52 TÜRK TRAKTÖR: Dipten Dönüş Sorusu
01:00:05 Borsa İstanbul
01:02:12 Kapanış

------------------------------------------------------
Diğer Bağlantılar :
Podcast: https://spoti.fi/3y5eXrs
Twitter: https://x.com/borsadabibasina
Website: https://borsadabibasina.com Receive SMS online on sms24.me

Watch on YouTube

Subscribe on YouTubeReaderBot

TubeReader video aggregator is a website that collects and organizes online videos from the YouTube source. Video aggregation is done for different purposes, and TubeReader take different approaches to achieve their purpose.

Our try to collect videos of high quality or interest for visitors to view; the collection may be made by editors or may be based on community votes.

Another method is to base the collection on those videos most viewed, either at the aggregator site or at various popular video hosting sites.

TubeReader site exists to allow users to collect their own sets of videos, for personal use as well as for browsing and viewing by others; TubeReader can develop online communities around video sharing.

Our site allow users to create a personalized video playlist, for personal use as well as for browsing and viewing by others.

@YouTubeReaderBot allows you to subscribe to Youtube channels.

By using @YouTubeReaderBot Bot you agree with YouTube Terms of Service.

Use the @YouTubeReaderBot telegram bot to be the first to be notified when new videos are released on your favorite channels.

Look for new videos or channels and share them with your friends.

You can start using our bot from this video, subscribe now to Anthropic Değerlemesi, Binance Hack ve 3Ç26 Sonuçları | Haftalık Bülten #27

What is YouTube?

YouTube is a free video sharing website that makes it easy to watch online videos. You can even create and upload your own videos to share with others. Originally created in 2005, YouTube is now one of the most popular sites on the Web, with visitors watching around 6 billion hours of video every month.