코스피 5월에 폭락장 온다?..."공포에 속지 마세요"ㅣ염승환 LS증권 이사ㅣ김치형 앵커

📺 출발증시 2부 (10시~11시30분)
2026년 5월 4일

📊 5월 증시, 계속 오를까? 외국인 2조 매수의 의미

외국인 자금이 하루 2조 원 이상 유입되며 코스피가 급등했습니다.
AI 반도체 중심의 강한 상승 흐름 속에서, 과연 이 랠리는 지속될 수 있을까요?

✔ 핵심 포인트 한눈에
→ 외국인 매수 전환: 3월 60조 매도 이후 본격 유입 시작
→ 반도체 중심 상승: 삼성전자·SK하이닉스가 시장 주도
→ 금리 인상 시그널: 환율 안정 → 외국인 수급에 긍정적
→ 코스피 착시: 반도체 제외하면 PER 14배 ‘고평가 구간’
→ 5월 결론: "Sell in May"보다 선별 투자

📈 시장 흐름 정리

→ 미국 증시 강세 반영 + AI 투자 확대
→ 외국인 ‘사자’ 전환 → 수급이 시장을 끌어올림
→ 원달러 환율 하락 → 환차익 기대 자금 유입
→ 반도체·전력·MLCC 등 AI 밸류체인 집중 상승

특히 삼성전자, SK하이닉스는
이익 대비 PER 5배 수준으로 여전히 저평가 상태입니다.

⚠️ 지금 시장이 어려운 이유
→ 급락장이 아니라 ‘상승장’이라 오히려 판단이 어려운 구간
→ 모든 종목이 오르는 것이 아닌 ‘양극화 장세’
→ 스토리 vs 실적 구분 필요

✔ 반도체 제외 종목: 이미 고평가 영역 진입
✔ AI 기대감만 있는 종목: 변동성 확대 가능

🎯 투자 전략 (핵심)
→ 무작정 추격 매수 ❌
→ 실적 + 저평가 중심으로 리밸런싱

✔ 가져갈 것
→ 반도체 (삼성전자, SK하이닉스)
→ AI 실적 수혜 기업 (MLCC, 전력, 일부 소부장)

✔ 줄일 것
→ 스토리만 있는 테마주
→ 과도하게 오른 기대감 종목

✔ 관찰 필요
→ 엔터주: 바닥 형성 후 ‘순환매 대기’
→ 코스닥: 바이오 반등 시 회복 가능

🔎 향후 체크 포인트

→ 유가 상승 → 금리 인상 연결 여부
→ 미중 관계 및 지정학 리스크
→ 6월 스페이스X 상장 → 글로벌 유동성 변수
→ 엔비디아 실적 → AI 사이클 지속 여부

📌 결론
→ 5월은 단순한 상승장이 아닌 “선별 장세”
→ 코스피는 싸지만, 모든 종목이 싼 건 아니다
→ 지금은 방향보다 종목 선택이 중요한 구간

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