계단식 상승장 시작 "쉬어갈 때 담으세요"ㅣ이상연 신영증권 연구원, 권미정 캐스터, 이담교 캐스터
코스피 7천선 앞두고 급락…금리 부담에도 반도체 반등 이어질까?📈 오늘 증시 핵심 요약
코스피 오전 3.4% 상승 후 상승폭 반납 → 오후 2%대 하락
코스닥도 3% 이상 하락하며 변동성 확대
외국인 5거래일 연속 순매수 → 다만 오후 들어 매수 규모 축소
삼성전자·SK하이닉스 중심으로 외국인 수급 유입
미국·일본 등 주요국 장기금리 상승 → 증시 할인율 부담 확대
AI 투자 지속성·메모리 수요 우려 완화 → 반도체 펀더멘털은 여전히 긍정적
🔍 핵심 내용 정리
1️⃣ 코스피 7천선 앞두고 왜 급락했나
장 초반 코스피는 3.4%까지 급등했지만 오후 들어 외국인 매수 규모가 줄면서 상승폭을 모두 반납했습니다.✔ 외국인 5거래일 연속 순매수✔ 장중 1조 원 수준 → 오후 3천억 원대로 축소✔ 기관은 코스피·코스닥 모두 매도✔ 삼성전자 하락 전환·SK하이닉스 상승폭 축소→ 빠른 반등 이후 차익실현과 금리 부담이 동시에 나타난 장세
2️⃣ 지금 시장의 가장 큰 변수는 ‘장기금리’
미국 10년물·30년물 금리가 계속 높은 수준을 유지하면서 주식시장 할인율에 부담으로 작용하고 있습니다.✔ 미국뿐 아니라 일본·유럽·한국 장기금리도 상승✔ 미국 재정적자와 물가 부담 지속✔ 장기금리 상승세가 이어질 경우 증시 상단 제한 가능성
일부 증권사는 미국 10년물 금리가 연말 4.5~4.9% 수준까지 올라갈 가능성을 제시했습니다.
3️⃣ 금리 5%, AI 투자에 중요한 심리적 기준
미국 10년물 금리가 5%를 넘어설 경우 AI 산업에 자금을 공급하는 투자자들이 투자에서 이탈할 수 있다는 분석도 나옵니다.✔ 장기금리 상승→ 할인율 상승→ 성장주 밸류에이션 부담→ AI 투자 심리 위축 가능성
따라서 앞으로는 미국 10년물 금리의 움직임을 계속 확인할 필요가 있습니다.
4️⃣ 반도체, 아직 꺾였다고 보기 어려운 이유
삼성전자와 SK하이닉스는 저점 대비 20% 이상 반등했지만 7월 당시 제기됐던 AI 투자 피크아웃 우려와 중국 반도체 대체 가능성은 상당 부분 완화되고 있습니다.
반도체 반등의 핵심 배경✔ 빅테크 실적을 통해 AI 투자 지속성 확인✔ HBM·NAND 수요 우려 완화✔ 메모리 수급 개선 기대✔ 급락 과정에서 레버리지 물량 청산→ 금리 부담은 있지만 반도체 펀더멘털까지 꺾였다고 보기는 어려운 상황
5️⃣ 2028년 D램 공급 부족 가능성 주목
빅테크들이 2028년 HBM 물량을 선점하기 위해 움직이는 가운데 HBM 생산에는 일반 D램보다 훨씬 많은 생산능력이 필요합니다.
HBM 생산 확대→ D램 생산능력 부족→ D램 공급 부족 심화→ 메모리 가격 상승 가능성✔ HBM 수요 증가✔ D램 공급 부족 가능성✔ 메모리 업체 이익 개선 기대→ 장기적인 메모리 업황에는 긍정적인 구조
6️⃣ ‘돈 되는 AI’ 확인…하드웨어 투자에도 긍정적
엔트로픽의 실적 성장으로 AI 서비스 자체가 실제 수익을 만들어내고 있다는 점이 부각됐습니다.✔ 2분기 매출 급증✔ AI 서비스의 수익성 확인✔ 프론티어 AI 모델 수요 지속 가능성 확대
→ AI 소프트웨어의 수익성이 확인될수록 AI 데이터센터·반도체 등 하드웨어 투자 지속성에도 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다.
7️⃣ 반도체 소부장, 전공정에서 후공정으로 확산
최근 반도체 장비주에서는 후공정으로 온기가 확산되는 흐름이 나타났습니다.✔ 패키징·테스트 물량 증가 기대✔ HBM 생산 확대에 따른 후공정 수요 증가✔ 관련 기업 실적 전망 상향
또한 광통신 분야에서도 실적 개선 기업들이 부각되며 AI 인프라 관련주 전반으로 관심이 확산되는 모습입니다.
8️⃣ 반도체만 잘 버는 시장은 아니다
이번 실적 시즌에는 어닝 서프라이즈 기업 비중도 높은 수준을 기록했습니다.✔ 약 57% 기업이 어닝 서프라이즈✔ 에너지 섹터 85% 수준✔ 금융·산업재·소재도 60% 이상→ 이익 개선이 반도체를 넘어 경기민감 업종으로 확산되는지 주목
하반기에는 반도체뿐 아니라 에너지·금융·산업재·소재 등으로 관심을 넓힐 필요가 있습니다.
9️⃣ 외국인은 무엇을 사고 있나
최근 외국인은 대형주 중심으로 매수하고 있습니다.✔ 삼성전자✔ SK하이닉스✔ LG전자✔ SK스퀘어
특히 반도체와 AI·로봇·모빌리티 등 구체적인 성장 모멘텀이 있는 기업에 수급이 집중되는 모습입니다.→ 핵심은 ‘대형주 + 실적 + 확실한 모멘텀’
🔟 지금 주목할 투자 전략
변동성이 커진 만큼 무작정 추격매수하기보다는 실적과 현금흐름이 확인되는 기업 중심으로 옥석 가리기가 중요합니다.✔ 반도체 → AI 투자·메모리 수요 지속 여부 확인✔ 후공정 → HBM 확대에 따른 수혜 가능성✔ 에너지 → 유가 흐름과 함께 체크✔ 금융 → 금리 상승 환경에서 관심✔ 음식료 → 대표적인 경기방어주 역할✔ 금 → 시장 불안 확대 시 안전자산 수요 주목
🧩 결론
지금 시장은 상승 추세가 끝난 것보다 빠른 반등 이후 금리 부담과 차익실현이 동시에 나타나는 변동성 구간에 가깝습니다.✔ 단기 → 장기금리·외국인 수급 확인✔ 중기 → 반도체 펀더멘털과 실적 확인✔ 전략 → 추격매수보다 실적 중심 옥석 가리기
특히 중요한 것은 “금리가 오른다고 시장 전체가 무너지는 것은 아니다”
AI·반도체를 중심으로 이익이 실제로 증가하는 기업과 에너지·금융·음식료처럼 방어력을 갖춘 섹터를 함께 살펴볼 필요가 있습니다.
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📌 출연
진행 : 이근형 앵커
캐스터 : 권미정, 이담교
전화연결 : 이상연 신영증권 연구원
제작 : 손정은 PD 심민경 AD 오창화 FD 이수빈 FD 강백호 FD Receive SMS online on sms24.me
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