“반도체일까요 vs 2차전지·바이오일까요?” 4분기 돈의 방향이 바뀔까요 l 원상필 l 정헌정 l 정우창
📌 출연진행 : 정윤성 앵커
캐스터 : 이정우 캐스터
전문가 1 : 원상필 | 한국항공대학교 경영학부 교수
전문가 2 : 정헌정 | 한화투자증권 강남WM센터 부장
전문가 3 : 정우창 | NH투자증권 압구정WM센터 부장
제작 : 오창영 PD, 김지영 작가, 박성희 AD
▶ 20261006 판을 읽다:판도라
▶ 월~목 19:00
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✔️ 코스닥 910선 탈환과 대형주-중소형주 간의 뚜렷한 지수 온도차
👉 코스피가 대형 반도체주의 정체로 박스권에 갇힌 반면, 코스닥은 외국인·기관의 쌍끌이 순매수에 힘입어 910선을 돌파하고 920선 안착을 시도함.
👉 원상필 교수 "주도주인 삼성전자와 SK하이닉스가 무거운 흐름을 보이자 매기가 코스닥으로 전이되며 실적과 스토리를 갖춘 후보군들이 랠리를 주도하고 있다. 과거 급락 시 코스닥 낙폭이 컸던 만큼 변동성 리스크는 상존하나, 실적으로 설명되는 종목들이 움직이는 현 장세는 당분간 추가 상승 여력이 있다"고 분석.
👉 정헌정 부장 "코스닥 지수는 밸류에이션 부담이 적은 상태에서 5일 상승 후 1일 조정받는 계단식 우상향 패턴을 보이고 있다. 삼성전자 실적 발표 전후로도 실적이 담보된 소부장 중심의 온기는 꺾이지 않고 이어질 것"이라 전망.
✔️ '삼전닉스'의 상대적 소외 배경: 증시 유동성 부족과 개인 매물대 부담
👉 나스닥, 엔비디아, TSMC가 신고가를 경신하는 대외 호조에도 불구하고 국내 반도체 투톱이 부진한 원인은 펀더멘털이 아닌 수급 공백에 기인함.
👉 정우창 부장 "3~4분기 D램 및 낸드 업황은 매우 견고하지만, 증시 전체의 신규 유동성 유입이 제한적이다 보니 대형주를 수 퍼센트 끌어올릴 자금이 부족해 작은 수급으로 수익률 게임이 가능한 중소형주로 자금이 이동했다. 또한 너무 많은 투자자가 물려 있어 단기 반등 시 본전 매도 욕구가 강한 점도 상단을 제약하는 요인이며, 지친 매물이 소화되는 인내의 시간이 필요하다"고 진단.
👉 원상필 교수는 "미국 10년물 국채금리가 5%를 웃돌며 높아진 가속 방지턱 역할을 하고 있어, 강력한 펀더멘털을 갖춘 종목만이 이를 극복할 수 있을 것"이라고 지적.
✔️ 소부장 전성시대: 후공정 패키징과 덜 오른 소재·부품(쿼츠) 순환매
👉 정헌정 부장 "글로벌 팹 증설과 HBM 고단화에 따라 후공정 검사 장비 및 패키징 기업들이 시장을 주도하고 있다. 후공정이 단기 급등해 부담스럽다면 아직 상대적으로 덜 오른 소모품 성격의 식각·공정 부품 및 소재주(TCK, 원익QnC 등 쿼츠 계열)에서 실적 시즌의 추가 기회를 모색할 수 있다"고 조언.
👉 주성엔지니어링이 ALD 기술력과 코스닥 패시브 자금 유입에 힘입어 시총 2위로 올라선 점은 소부장의 강력한 주도력을 방증하는 사례로 언급됨.
👉 정우창 부장은 삼성전기를 필두로 한 서버용 기판(FC-BGA) 및 MLCC 역시 글로벌 데이터센터 증설 사이클의 직접적 수혜군으로 평가.
✔️ 삼성전자 3분기 잠정 실적(영업익 106조 전망)과 주주환원 기대
👉 이번 주 예정된 삼성전자의 3분기 잠정 실적 발표는 분기 100조 원대 영업이익 안착 여부가 관건이나, 숫자 자체는 이미 시장에 상당 부분 선반영됨.
👉 정우창 부장 "잠정 실적 발표 숫자만으로는 즉각적인 급등 모멘텀이 되기 어렵겠으나, 월말 확정 실적 발표 컨퍼런스콜에서 후속 주주환원책과 자사주 매입 방안이 구체화된다면 주가의 강력한 반등 트리거로 작용할 것. 자사주 매입 종료를 단기 악재로만 보는 것은 협소한 시각"이라고 강조.
👉 정헌정 부장 역시 "실적 서프라이즈 자체보다 향후 추가적인 주주환원 정책의 규모와 방향성이 멀티플 상향의 핵심 열쇠"라고 평가.
✔️ 2차전지 반등(삼성SDI) 및 4분기 다크호스 점검
👉 정헌정 부장 "삼성SDI가 에코프로비엠과의 전고체 배터리 협력 및 포스코퓨처엠과의 6조 원대 LFP 양극재 계약 등 ESS 중심의 실적 턴어라운드(올해 5,500억 흑자 전환, 내년 1.5조 고성장 전망)를 구체화하고 있다. 다만 4분기 전반을 이끌 주도력 측면에서는 2차전지보다 반도체 소부장의 우선순위가 여전히 높다"고 판단.
👉 정우창 부장은 정제마진 개선세가 뚜렷한 정유 업종과 미국 빅테크 실적 발표 수혜를 직접 입는 글로벌 밸류체인 기업들을 실적 시즌의 틈새 관심 섹터로 제시.
💡 한줄 정리
“코스닥 910선 돌파와 소부장의 독주! 큰 자금 유입 전까지 실적이 뒷받침되는 중소형주 랠리를 즐겨라!”
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